计算机行业周报:从区块链看计算机行业的主题投资框架

投资要点

上周我们的周报《当前计算机行业买PE还是买EPS?》从PE和EPS的角度讨论了当前计算机行业自上而下的主题投资方向和自下而上的个股机会,并提出区块链有望成为今年板块弹性最大的主题投资机会(我们是市场首个提出这个观点的卖方),在周二周三我们又连续发布了区块链主题的两个点评,区块链成为引领计算机行业反弹的龙头方向,四方精创、恒生电子、金证股份、长亮科技等基本大涨20%以上。

区块链当前尚处于早期酝酿阶段,主题颠覆性和新颖性远超过云计算(市场已经有6年的预期),正处于乐观者预期效应期间;其次,区块链主题当前完全是由事件驱动,并且由于国内主管部门尚未明确相关政策(英国已将区块链纳入国家战略部署)、国内主流大型金融机构尚未加入区块链创业大军(而国外已成为潮流),基于区块链的实际应用尚未有落地甚至清晰的应用场景设想(而美国已经具有基于区块链的场外交易),可以预期未来事件性催化剂将不断涌现,主题的乐观预期将被不断强化,具有较强可持续性;最后,从空间和可持续时间看,目前全球已经有众多商业巨头将区块链视为继互联网之后IT领域甚至整个社会经济领域的最大革新,产业未来的想象空间巨大,持续周期也将以年为单位,主题的空间和可持续性也毋庸置疑。所以,我们不妨再次强调下我们的观点:区块链有望成为今年板块弹性最大的主题投资机会。并且需要强调的是,我们也是首个在全市场提出这个观点的卖方。

【除了PE驱动的区块链主题,计算机行业还可以买什么】中期来看,计算机行业大多数公司面临短期转型投入加大而且新业务短期业绩难兑现或者转型被证伪的问题,在二级市场流动性退潮后,行业回归EPS驱动为主,合理价位选择细分领域的优质成长白马将是最好的投资策略,比如互联网金融的恒生电子、信息安全的启明星辰、CDN流量加速的网宿科技、大数据的东方国信、人工智能的科大讯飞等。EPS驱动为主,适当考虑选择PE驱动,攻守兼备是戴维斯双击:除了EPS的驱动行情和PE驱动的行情,是否还有第三种选择?我们认为还有两者的结合,也即戴维斯双击行情。当前市场还具有预期差,但逻辑正在被市场证实的细分行业和业务发展其实已经白马化的公司将迎来戴维斯双击行情,我们认为电子政务云领域的太极股份和大数据领域的飞利信均是这样的标的。

本周组合:戴维斯双击组合:【飞利信】、【太极股份】;军民融合:【凤凰光学】、【杰赛科技】、【启明星辰(停牌)】;云计算:【太极股份】、【东方通】、【汉得信息】;互联网金融(含区块链):【恒生电子】、【海立美达】;人工智能:【思创医惠】、【同花顺】;大数据:【东方国信】、【飞利信】;