建筑行业周报:水土治理并行,为行业带来新机会

建筑装饰止跌反弹, 一周跑赢大盘0.51个百分点。本周(2016.5.30-2016.6.3)建筑装饰板块(SW)上涨了4.65%,沪深300指数上涨4.14%,跑赢大盘0.51个百分点。11个二级子行业中,表现最好的是化学工程,一周上涨7.41%,跑赢HS300指数3.27个百分点,其他基础建筑表现最弱,一周上涨1.38%,跑输大盘2.76个百分点。

建筑装饰行业整体估值仍处于低位。当前TTM PE 估值仅为15.33倍,PE估值仅为1.67倍,略高于主板,但是不足创业板指平均估值的1/3。与A股市场估值以及SW 一级行业横向比较,建筑装饰行业TTM PE 水平仅高于银行和非银金融。

一周个股表现:建筑装饰板块个股悉数上涨,平安重点推荐股票表现良好。本周建筑装饰行业个股除停牌个股外,其余悉数上涨,无一下跌。一周前三强势个股分别为中衡设计、中航三鑫、中泰桥梁,一周涨幅分别为29.03%、20.19%、18.67%。平安证券重点跟踪股票池表现较好,一周平均涨幅9.43%,其中中衡设计、中泰桥梁进入一周强势个股前三。

“土十条”公布,“水十条”推动,关注水土治理细分领域机会。5月31号《土壤污染防治行动计划》即“土十条”公布,详细阐述了土壤修复的责任主体,明确了到2020年中度和重度污染耕地面积实现安全利用面积达到4000万亩、种植结构调整、退耕还林面积2000万亩及受污染耕地治理和修复面积达1000万亩的修复目标;国内土壤修复刚刚起步,根据我们初步测算,土壤修复市场市场空间超过万亿元。同时“水十条”推进实施,各地纷纷推广建设水资源监测站等项目,水土治理推进为建筑带来需求。

投资建议:宏观经济增速放缓,固定资产投资尤其房地产投资增速或有一定反复,但城规建设、土壤修复、交通基建及园区建设等细分领域投资确定性较强,为建筑板块相关领域企业带来基本面支撑;同时,绿色建筑和智能建筑是建筑行业的技术升级导向,把握行业技术升级先机的企业有先发优势。维持行业“强于大市”评级,个股方面,依然重点推荐中泰桥梁(国际学校第一股)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、洪涛股份(职业教育第一股);同时,我们看好小公司大集团的地方国企改革标的,重点推荐安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)和亐投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)。

风险提示:宏观经济下行风险;行业政策不及预期;行业升级转型低于预期等。