传媒互联网行业周报:“西雅图”领跑五一档,关注移动营销和IP变现

上周传媒板块表现疲软,主要原因在于板块热点的匮乏。我们认为短期看行业并没有可持续的主题性投资机会,但中长期依然看好虚拟现实、电子竞技和IP变现,建议逢低布局相关概念股。另外,鉴于移动营销市场规模的快速增长,我们建议积极关注该领域投资机会。

一.行情回顾

上周申万传媒微涨0.05%,同期沪深300跌0.57%,创业板微涨0.09%。传媒板块缺乏热点,整体表现疲软。短期看板块缺乏热点,但中长期依然看好虚拟现实和IP变现等投资机会,建议逢低布局相关概念股。

二.基本观点

艺恩票房显示,今年“五一”假期国内累计票房6.57亿,同比增长5%,但低于市场预期。由当代东方子公司盟将威影视投资的《北京遇上西雅图之不二情书》三天累计票房超过4亿,成为五一档最大赢家。

五一电影票房的疲软是多重因素影响的结果。受国产片保护政策影响,今年五一档以国产小制作影片为主,鱼龙混杂缺乏硬货,导致总体票房表现不佳;另一方面,此前《叶问3》票房造假事件导致监管层加强对电影票房的监督,对电影票房造成一定影响,但却更为真实可信。政策短期内可能影响部分影片的票房表现,但中国电影市场长期向好的大趋势不变,可持续关注影视产业链相关公司。稍后六月儿童节、端午节等假期的到来或将再次点燃电影市场。建议关注优质内容生产商慈文传媒、奥飞娱乐、光线传媒、华策影视以及主营电影放映的万达院线和文投控股。

上周移动营销峰会在北京召开。统计显示,2015年移动营销市场规模达到592.5亿,移动广告支出首次超过PC广告支出。艾媒咨询预测,2018年移动营销市场规模将达到2570亿,年复合增长率超过60%(eMarketer预测2015-2018年复合增长率为43%)。广告投放行业结构也进一步优化,2014年游戏、社交行业移动广告投放份额占比达90%以上;2015年,游戏与社交行业份额降至62.4%,新媒体、电商及其他新兴行业的移动广告投入增加,房地产、金融等优质广告资源也加大在移动端投入。调查显示,移动营销受到越来越多企业的重视,2016年企业移动营销投入预计比2015年平均增长16%。

我们认为,随着手机渗透率的不断提高以及手机使用时间的不断增加,营销投入由PC端向移动端转移是大势所趋,移动营销行业将迎来持续快速增长。建议关注A股移动营销稀缺标的明家联合、积极拓展移动营销业务的广告行业龙头省广股份,以及营收增长迅速的蓝色光标。值得注意的是,营销广告类公司并购频繁,导致商誉大量积累。下半年是商誉减值风险爆发期,应注意防范相关风险。

近期板块主题性投资机会匮乏,导致板块整体表现不甚理想。我们认为行业短期内恐难有持续性主题,但中长期来看,虚拟现实、IP变现和电子竞技依然是最为确定的投资机会。建议积极关注虚拟现实重点标的的“VR双雄”顺网科技和奥飞动漫;经过前期调整,内容生产类公司的长期投资价值也逐渐显现,建议关注拥有丰富IP储备和完整变现产业链的慈文传媒、星美联合和华策影视。电子竞技方面,建议关注优质集游戏研发、运营、赛事组织和直播一体的浙报传媒,以及优质的游戏内容研发企业中文传媒。

三.风险提示大盘系统性风险行业发展不及预期