流动性周报:融资余额继续下降,长短期利率均有所回落

核心要点:

公开市场操作:上周实现净回笼2900亿元,7天逆回购利率继续维持在2.25%。上周央行在公开市场实现净回笼2900亿元,逆回购到期8700亿元,新增7天逆回购5800亿。利率上,7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率始于去年10月27日,为今年以来的最低水平。这周央行依然用公开市场操作对冲大规模到期,且利率保持不变。

市场利率:长短期利率均有所下降。上周五,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为2.059%、2.4042%、2.8221%,较前一周末变化了-0.0124、-0.0807、-0.2260 BP,短债利率下降。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为1.75%、1.90%、1.90%,较前一周末变化了-50、-54、-39BP,交易所短期利率下降幅度较大。10年期国债到期收益率为2.8913%,较前一周末变化-3.96BP,长债利率有所下降。珠三角票据直贴利率为2.8%,比前一周末下降了1BP,印证市场短期流动性趋紧。

人民币汇率:人民币汇率上周保持稳定。上周人民币保持稳定态势,中间价稍有下调。截至4月29日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.4589和6.4855,较前一周分别变化-0.0309、-0.0075。央行连续下调中间价,人民币汇率较为稳定,有助于提振市场信心。目前美国经济数据和企业财报不及预期,美元指数大幅下降2.2%,黄金价格大幅上涨4.9%。同时,4月美联储会议决议暂不加息,维持利率不变,符合市场预期,均利好人民币保持稳定。日本方面,日本央行维持货币政策不变,与市场预期相悖,日元汇率大幅升值逾2%。虽然国际市场较为动荡,但国内经济回升和美元下跌均利好人民币汇率短期内保持稳定。

信贷与货币投放:3月新增贷款回升,M2增速略升。3月新增人民币贷款1.37万亿元,较2月多增0.64万亿元。主要受短期因素叠加影响:企业增加人民币贷款置换美元贷款、季节性因素等。另一方面,M2上升至13.4%;M1增速大幅上涨至22.1%,货币供应量加速增长。M1增长幅度超过M2增长幅度,增速保持在相对高位,国家稳增长力度加大。但随着短期因素逐渐退去,3月信贷数据难以维持高增长,但结合稳增长力度加大和积极财政政策,预期一季度整体信贷将加大投放。

融资融券:融资余额继续下降至8570.2亿元。截至04月29日,沪深两市融资余额8570.2亿元,较前一周下降了127.7亿元。上周市场窄幅震荡,市场依旧博弈情绪浓重,投资者对市场信心较低,市场风险偏好较低。