吉玛基因:业绩持续快速增长,关注小核酸产业链平台

事件:

2016年4月20日晚间,吉玛基因发布2015年报。2015年,公司实现营业收入4287.5万元,同比增长20.4%;实现归属于挂牌公司股东的净利润443.6万元,同比增长37.4%。实现基本每股收益0.41元/股,同比增长37.4%。

点评:

一、基本情况

公司于2014年1月24日在新三板挂牌,主办券商为光大证券,股票将于2016年3月10日起采取做市转让方式。光大证券、中泰证券、国信证券、兴业证券、东吴证券、华融证券、世纪证券。

公司属于科学研究和技术服务业中医学研究和试验发展这一细分领域,公司的主营业务以RNA干扰技术为基础的基因类生物制剂的研发、生产及应用等业务。同时从事基于荧光定量PCR技术的基因诊断试剂和基于RNA干扰技术的小核酸创新药物研发。

公司产品有:小核酸产品、小核酸相关基因产品、基因合成相关化学品、技术服务、材料销售及其它服务,其中小核酸产品和小核酸相关基因产品是公司的主要收入来源。

二、各主要产品均实现持续快速增长

2015年,公司两大产品中小核酸产品实现营业收入2518.4万元,同比增长19.7%;小核酸相关基因产品实现营业收入1027.8万元,同比增长17.4%。从各产品占比来看,小核酸产品占到营业收入的58.7%;小核酸相关基因产品占到营业收入的24.0%。

三、未来三年盈利预测和估值

我们预计,2016-2018年公司将实现营业收入5145万元、6071万元、7164万元,分别同比增长20%、18%和18%;实现净利润588万元、723万元和922万元,分别同比增长32.4%、23.0%和27.6%。以最新股本计算,2016-2018年EPS为0.49元、0.61元和0.77元。按照上一交易日收盘价格,对应市盈率分别为73倍、59倍和和47倍,首次覆盖,给予公司“增持”投资评级。

四、风险提示

1)产品竞争加剧风险;2)产品研发失败风险;3)医疗政策监管风险。