新能源行业点评报告:2016国网充电桩首次招标结果公布

事件:

国家电网公司2016年电源采购项目第二次物资招标采购结果公布,多家公司中标充电桩项目。

点评:

总金额近8.3亿,直流桩为主。此次招标全部为直流桩,功率分布为60/68/102/112.5/125KW五档(以60和125为主),共计6624个,总计容量约56.83万千瓦。如果以1.45元/W的平均价估算,总金额在8.3亿元左右。

中标分散,国网系及民营企业均有斩获。此次招标结果延续2015年时的特征,即中标结果分散,国网系及民营企业均会有所斩获。从绝对数量上看,国网系公司中标比例仍较大,其中许继电气、国电南瑞分别中标约7200万、8000万;而民营企业中,和顺电气(4200万)、科陆电子(3700万)、长园集团(3600万)首次入围,奥特迅(3200万)成功回归。

充电桩行业掀起2016年第一波高潮。我们认为,充电桩主题将是继新能源汽车后最具确定性的爆发板块。一方面行业需求足够大,按照1:1的配比,到2020年全国充电桩的需求将达到近500万个,而截止2015年底全国仅建成约5万个左右;2016年全国投资金额将在300亿左右,同比增长6倍以上。另一方面,随着各地充电设施规划政策的密集发布以及国网、南网、普天、各地政府的招标陆续进行,充电桩行业将有足够多的事件型催化剂,板块持续性高。

短期看渠道,长期看技术。从我们的调研情况来看,目前充电桩设备行业的技术壁垒并不高,主要难度在于直流充电模块的制造,但大多企业可外购,因此短期内在充电桩售价较高的情况下(市场价0.9元/W左右,国网招标在1元以上,而制造成本仅需0.5~0.6元/W),出货量主要看渠道,网内、网外企业均有机会。而长期来看,随着行业售价的下行,唯有成本控制能力高、产品稳定性好的企业可胜出。

维持行业“优异”评级。我们看好充电桩板块的全年行情,建议关注中恒电气(连续中标国网)、科士达(充电桩产品出口日本)、通合科技(充电设备业务占比高)以及和顺电气(业绩弹性最大)、科陆电子(2016成功入围)等相关标的。

风险提示:(1)补贴政策不到位风险;(2)新能源汽车推广不及预 期风险;(3)充电设备闲置率高风险;