衍生品研究:两融余额回落至月初水平,融资资金交投情绪降温

投资要点

两融市场概况

截至2016年4月22日,沪深两市两融余额8721.79亿元,环比下降2.43%。融资余额8698.07亿元,环比下降2.43%;融资买入额2421.87亿元,较前一周下降20.41%;融资偿还额2638.58亿元,较前一周下降10.58%。融券余额23.72亿元,环比下降1.49%

行业分析

上周所有行业融资余额中仅有建筑材料行业实现上升,其他行业均有下降,降幅最小的五大行业为化工、机械设备、商业贸易、综合和家用电器。

上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为汽车、非银金融、交通运输、家用电器和有色金属,其中汽车环比增加8.71%、非银金融环比增加7.34%。

ETF两融数据概况 截止4月22日当周,ETF两融余额417.28亿元,环比下降1.61%。融资余额405.01亿元,较上周下降1.69%;ETF融券余额12.27亿元,环比增加1.15%。

总结

上证综指上周缩量下跌,跌幅为3.86%,短期于60日均线2900点处获得支撑;而两融余额上周五个交易日共净流出217.07亿元,已回落至4月初水平,其中融资买入额和融资偿还额均出现降低,且融资买入额降幅高于融资偿还额,融资资金的交投兴趣大幅降低。个股方面,航天动力、天音控股、盛和资源、巨星科技和格力地产位于融资余额增幅前五名。其中航天动力(600343)为航天科技集团下属航天六院的民品上市公司,航天院所改制加快,航天六院拥有庞大的优质资产和强烈的重组预期,公司市值有较高上升空间,可持续关注。巨星科技(002444)整合激光技术资源,形成集团内部的人工智能技术开发平台,重点方向是服务机器人和无人驾驶汽车等移动智能设备,主业稳步增长并加快在移动式智能装备领域的布局,可持续逢低关注。

综合来看,上证综指在连续55个交易震荡上涨后,于3100点处上攻乏力,向下选择方向。短期资金面偏紧以及期货市场整体大幅上涨对A股形成明显的挤出效应,存量资金博弈下,涨幅较高的个股面临获利回吐压力,在上周三市场大幅调整后,恐慌情绪有所释放,本周料呈现宽幅震荡格局。但本周央行仍面临8700亿元逆回购到期以及美联储将召开议息会议,谨防加息预期增强令流动性再次承压。近期热点题材切换较快,缺乏持续赚钱效应,可持续逢低关注无人驾驶、新能源汽车和涨价题材。

注: 本报告采用申万一级行业分类。