慈星股份一季报点评报告:主业需求回暖,收入增速超预期

事件

2016年4月18日,公司发布2016年一季报,公司2016年一季度实现营业收入2.18亿元,同比增长30.67%,实现净利润4597万元,同比增长20.77%,扣非后净利润3783万元,同比增长54.42%。

投资要点。

营业收入快速增长,验证主业需求回暖。

2016年一季度,电脑横机市场需求明显回暖,尤其是在海外市场。目前孟加拉、柬埔寨、越南等东南亚国家已经成为仅次于中国的毛纺基地,电脑横机替代手摇横机的需求旺盛。2015年公司海外收入近3亿,预计2016年公司海外电脑横机业务收入将超过国内。此外,鞋面机今年的销量也十分火爆,我们预计,鞋面机2016年将延续去年的高增长。

服务机器人新产品发布,斩获1亿元订单。

公司4月份正式发布两款产品:儿童机器人“阿U 兔智”、儿童AR 智能产品“阿U 幻镜”,公司开发的这两款产品均面向3-12岁的儿童,目前浙江天智通讯科技公司已经与公司签订意向订单:采购6万台阿U 幻镜及1.5万台阿U 兔智,订单额约1.02亿元。本次发布的两款新产品是公司在服务机器人领域迈出的第一步,未来公司产品将会持续迭代、创新,为公司提供新的利润增长点。

外延落地,10亿元投向移动互联网领域。

由于公司资金状况一直非常良好,并且公司从2013年就谋求转型,我们预期外延并购是公司今年发展主要路径之一。公司公告正在筹划重大对外投资,涉及移动互联网领域,投资金额在10亿元左右。目前公司仍在停牌当中,待方案公布之后我们再做具体点评。

盈利预测及估值。

由于公司并购尚未正式落地,我们维持原来的盈利预测,预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.77亿、2.11亿、2.20亿,2016-2018年EPS 分比为0.22元、0.26元、0.28元,对应2016-2018年PE 分别为72X、61X、58X。2016年将是公司内生+外延双轮驱动发展之年,我们继续给予“增持”评级。