钢铁行业研究周报:钢价周末再大涨,吨毛利五年新高

投资建议

前期连续提示钢铁毛利扩张,本周板块继续大幅跑赢大盘,板材股中新钢、武钢、宝钢、柳钢涨幅居前。

行业观点

吨毛利创5年新高。周末钢坯价格再次大涨80元/吨,截止上周五吨钢毛利平均已达到450元/吨,预计下周上涨后将逼近600元/吨,创近5年来新高。对后期价格上涨的持续性,我们认为首先看库存数据:库存是供需情况综合反映,本周钢材社会库存大降低5.2%、唐山钢坯库存大降7.1%,反应供需缺口持续扩大中,价格大概率继续上涨。统计局3月份粗钢产量超预期,反应需求超预期,以及行业量价齐升,钢产量与开工率的差异与后者样本覆盖有关,不用过分纠结,同时不影响趋势。

继续看好钢铁股。我们过去四周5次提示(唯一电话会议)高毛利驱动的钢铁股行情,目前继续看好。按照600元/吨毛利,大部分上市钢企目前股价对应PE不到5倍,空间较大,而且毛利未来存在进一步提升的可能。投资标的,继续首选弹性大的新钢、首钢、安阳、河北、柳钢、本钢等;业绩好的宝钢、河北、大冶,以及受益取向硅钢涨价的武钢、首钢(15万吨)。此外,继续看好转型类个股,首推玉龙股份,关注报宝诚股份、法尔胜等。

特色数据

1)全国高炉开工率78.3%,环比升1.1%;2)钢材社会库存925万吨,环比降5.2%;3)热轧吨毛利535元/吨,环比增31.9%。