宏观经济周报:CPI温和上涨,PPI降幅继续收窄

2016年3月,全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%,环比下降0.4%,同比较2月持平,环比增速下滑了2.0%。全国工业生产者出厂价格同比下降4.3%,环比上涨0.5%,同比降幅较2月收窄了0.6%,跌幅连续三个月收窄,环比增速由负转正,涨幅扩大了0.8%。

3月CPI中,食品价格同比上涨7.6%,非食品价格上涨了1%。鲜菜价格同比上涨35.8%,影响CPI上涨0.92%;由于季节变暖鲜菜价格环比下降5.5%。畜肉类价格同比上涨16.5%,其中,猪肉价格同比上涨28.4%,环比由正转负下降1.3%,较上月大幅下滑7.6%。水产品、粮食、价格同比分别上涨2.7%、0.5%,鲜果价格同比下滑10.2%。非食品方面,七大类价格同比六涨一降。其中,医疗保健、其他用品和服务、衣着、居住、教育文化和娱乐、生活用品及服务价格分别上涨3.1%、1.7%、1.5%、1.3%、1.2%、0.4%;交通和通信价格下降2.6%。

PPI方面,工业生产者出厂价格同比下降4.3%,收窄了0.6%,环比上涨了0.5%,时隔27个月由负转正。其中,采掘工业价格同比下降16.3%,环比上涨2.4%;原材料工业价格同比下降8.8%,环比上涨0.8%;加工工业价格同比下降3.6%,同比上涨0.5%。细分行业方面,黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工价格环比分别上涨4.9%和2.3%,涨幅比上月分别扩大4.4%和2.2%;石油和天然气开采、黑色金属矿采选、化学原料和化学制品制造价格止跌回升,环比分别上涨9.9%、3.6%和0.9%。

3月排除了寒冷天气和节日因素的影响,猪肉价格和鲜菜价格环比回落,减缓了CPI上涨过快的压力,但同比涨幅依然保持高位;剔除食品和能源价格的核心CPI为1.5%,较2月上升了0.2%。从目前的猪肉价格来看,截止4月8日,22个省市平均价格为28.83元,较3月初上涨了2元,环比上涨了7.4%,猪肉价格依然处于高位。PPI方面,出厂价格环比价格由负转正,反应出需求的好转。我们预计二季度CPI将维持温和上涨的走势,PPI降幅继续收窄,货币政策将以观望为主,维持稳健适中的格局。