研究随笔:不良率削弱银行盈利,但尚不足以影响银行净资本
随着经济逐步走弱,市场对于银行不良资产额度上升的担忧逐渐增强。近期,债转股的市场预期升温,又再次加强了市场对于信贷中不良资产的担忧。那么不良贷款率对银行的影响到底有多大?会影响到银行的净资本安全吗? 我国银行在从政策性银行向商业银行转型的过程中,一度不良贷款率高企。我们看到,二十一世纪初,我国银行业的不良贷款率较高,上市前银行的不良贷款率在20%附近。上市银行的不良贷款率逐步下降,至2006 年开始已经达到较低水平。随着不良贷款比率的下降,不良贷款拨备覆盖率也有所提升。 但是随着经济发展的减速,银行不良贷款比率近几年来有抬升趋势,拨备覆盖率自2011 年的高峰也开始下降,目前银行业的不良拨备覆盖率在200%左右。
我们通过对比指数与估值情况,来分析行业净利润和净资产走势(以指数/市盈率代表行业净利润走势,以指数/市净率代表净资产走势)。数据对比发现,2000 年初至2006 年底,银行业(根据银行业指数、市盈率、市净率计算得出)净利润、净资产增长到原来的3.17、2.99 倍,而上证综指该比率为2.55 和2.34 倍,虽然银行业表现略好,但并未出现较大差异。
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