宏观利率日报:物价上涨短期压力增大

本周二(4月5日),银行间质押式回购隔夜利率报2.00%,微幅下行0.52BP;7天期(R007)报2.42%,小幅下行1.76BP。一年期国债收2.09%,较前日小幅下行1.10BP;十年期国债收2.86%,较前日小幅上行2.15BP。一年期国开债收2.41%,较前日小幅上行4.60BP;十年期国开债收3.22%,较前日小幅上行1.07BP。人民币兑美元在岸价(CNY)16:30收6.4732,前日收6.4644,较前日贬值0.0088,夜盘价格收6.4766。人民币离岸市场汇率23:00处于6.4842一线,较在岸夜盘收盘价高0.0076。

周二当日,央行进行600亿7天期逆回购操作,中标利率2.25%,与上期持平。当日有950亿逆回购到期,周二原到期600亿元7天逆回购,因清明假期,周一市场休市,当日到期的350亿元7天期逆回购亦顺延到周二。央行总体政策操作的风格仍然稳健。货币政策稳中偏松的态势难以产生大的变化,市场流动性处于紧平衡状态料将成为常态,需要谨防突发性流动性风险。

整体经济处于下行转轨阶段,结构性调整仍在进行,虽然GDP增速下滑,CPI水平上升,但由于国际市场需求也同样疲软,大宗商品2016年虽有反弹但幅度有限,我国CPI仍然是处于低水平,只有当我国经济真正好转,经济增长回升,对内需求回升的同时刺激国际大宗商品价格上行,CPI才会随之上行。