原油周报:“冻产”分歧,油价回调压力加大,连续两周走低

多哈石油会议召开在即,“冻产”分歧依旧,油价持续走弱

本周,国际油价持续走弱,双双创两周以来的低点。主要产油国将在本月17日在多哈举行会议,目前已有超过15个产油国确认出席;沙特表态,是否冻产取决于伊朗等国是否参与冻产;但伊朗称将继续增加产量至制裁前水平。尽管美国公布强劲的非农数据,但受美国原油库存持续增加和主要产油国在“冻产”态度上的分歧影响,原油价格继续走弱,美油周跌幅逾7%,布油周跌幅逾4%。 油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素;主要产油国转变不减产态度并同意“冻产”催生了本轮油价反弹;未来一段时间,油价回踩的风险加大,核心因素是供给端,主要看OPEC冻产政策的实施程度。 继续推荐上海石化、中国石化、恒逸石化、桐昆股份。

2016年原油的供过于求局面将改善,油价可能前低后高

2016年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能前低后高。之前30美元以下的油价已跌破了除中东以外的大部分石油公司的完全成本,也增加了主要产油国的政治动荡风险。我们认为要注意减产落空和库存累积可能会带来油价的回调,但再创新低的概率不大,今年底有望回到40-50美元的区间。

OPEC上月产量保持高位

OPEC2月原油产量为3227.8万桶/日,连续四个月保持在3000万桶/日以上。

美国原油钻机数与产量持续下降,原油与汽油库存继续分化

美国原油钻机数1年半来从约1600下降至362台,累计减少约3/4,连续15周下降,创2009年11月以来低点。油气钻机总数本周继续减少,2016年以来已减少200余台,目前仅为450台,创1999年以来新低。美国原油产量连续三周下降,目前为902.2万桶/日。炼厂产能利用率略有回升,目前为90%。 美国商业原油库存近两个月以来保持在5亿桶以上的历史高位,连续七周保持增长态势,本周大增229.9万桶至5.35亿桶;汽油库存延续五周以来的下降趋势,本周大幅下降251.4万桶,目前已跌至2.43亿桶。