华龙证券:深耕甘肃省,辐射全国_股票频道

投资要点:

背靠省政府国资委深耕省内辐射全国。

公司的主要股东是省政府国资委,公司作为甘肃省政府控股的唯一一家综合类证券经营机构,背靠省政府国资委,得到了地方政府的大力支持,具有得天独厚的天然优势。公司保持了甘肃辖区绝对优势地位,并形成了以甘肃地区为主,布局全国重要经济城市与地区的网点格局。

公司综合实力稳步提升。

经过多年发展,公司的综合实力显著提高,在行业中的地位明显提升。在2013年、2014年和2015年证券公司分类评级中,公司分别被评为CCC级、BBB级和A级,公司连续三年评级上升体现了公司的很好的合规管理和风险控制能力。同时,公司的营业收入和净利润受资本市场的影响,2014年表现大幅增长。

盈利预测。

公司的收入受资本市场的影响较大,近两年公司的经纪业务手续费净收入与证券投资业务收入(含公允价值变动)合计占比高达75%以上,我们预计2015年、2016年、2017年公司的营业收入增速为86.56%、-23.99%和15.60%,净利润增速为128.30%、-27.76%和15.63%。

估值结论。

公司2016年1月份挂牌,挂牌券商为中信证券。公司总股本220000万股。目前公司还未有做市。