银河医药周观点:继续看好VA、VB5;国务院促进医药产业健康发展

上周维生素行业随周期股回调,我们认为是介入机会。我们最看好泛酸钙和VA,首推亿帆鑫富和金达威。本周末国务院发布《关于促进医药产业健康发展的指导意见》,我们认为国务院此次发文对于医药行业投资构成利好。此文意义有两方面,首先,有利于稳定投资者对于医药行业增速的预期。13年至15年药品终端增速持续下降,15年全年增速破5。此次提出“医药产业规模进一步壮大,主营业务收入年均增速高于10%”。其次,此次发文指出了多个国家扶持的子领域,为投资者指明投资方向。包括:药品创新、器械升级、中药现代化、现代流通体系、社会办医、医养结合、智能工厂、智能医疗服务体系、国际发展等。

我们认为当前投资策略的大背景是破旧立新。重塑新体系变革,重塑新体系需要大力推动社会资本办医,重塑新体系也需要借助“互联网+”的工具,重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷。

2016年投资策略上:坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线:1、重点关注行业间之变:跨界转型;2、重点关注体制之变:国企改革(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等);3、重点关注医改之变,包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等;4、关注企业之变:外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线:继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(丽珠集团)、连锁药店、养老等。“坚守”主线:关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。