高升控股:云端业务再下一城,“云管端”垂直一体化服务商崛起

与稀缺资源合作,云端服务能力大幅提升。随着互联网数据流量的爆发式增长,国内北上广深等IDC服务需求量巨大的核心经济地区的数据中心资源愈发稀缺,公司一直致力于完善这些地区的数据中心资源储备。通过本次合作,公司将获得13栋独栋机房、总计建筑面积62,719平方米、设计容量8,034个机柜的大型数据中心集群资源,将帮助公司在较短时间内完善北京地区的战略资源储备,大幅提升云端服务能力,对现有全国分布式IDC布局形成有效的补充,提升云端业务竞争力。

“云管端”垂直一体化协同发展,共同打造云基础服务帝国。公司拥有JIDC+CDN+APM全服务产品,形成了涵盖Iaas+PaaS+SaaS完整的垂直一体化云基础平台,能为各种类型客户提供云存储、云计算和云服务等云基础服务。公司围绕云服务产业链打造了自下而上和自上而下两个灵活的产品策略,自下而上是指从提供IDC基础服务逐步升级到上层的APM软件服务,自上而下是指通过上层的APM软件服务获取海量客户并最终将其发展为IDC/CDN基础服务用户,两个产品策略灵活结合使“云管端”一三个环节相互协同发力,将有效整合市场渠道、网络带宽等资源,共同打造公司云基础服务帝国版图。

公司目前已经实现全国130个机房、4,500G带宽、1500佘架机柜的IDC资源布局,累计服务大型企业客户超过200家,客户所处行业遍及互联网、政府和传统行业等:CDN业务拥有100多个节点、1,200G带宽、2000多台服务器,并在海外与全球CDN行业领先企Akamai、Fastly合作,为客户提供全球CDN加速服务:APM业务已经实现注册用户超过50,000户、服务网站25,000个、付费用户3,000多名。

收购莹悦网络继续加强“管”端服务,完善云管端闭环生态。公司收购莹悦网络100%股权,布局虚拟专用网。莹悦网络是国内除了三大基础电信运营商以外,少数能提供虚拟专用网服务的企业。通过布局虚拟专用网服务,公司“管”端业务得以加强,通过“管”的延伸与连接,完善云管端闭环生态,实现从“云”迈向“端”发展的战略目标,提升公司云基础服务领域的竞争力。

投资建议。公司定位云基础服务提供商,战略目标清晰,并通过外延内生不断强化“云管端”各层业务,垂直—体化协同效应明显,基于我们非常看好IDC、云计算领域的发展大势,并认可公司在云管端产业链的全方位布局,给予公司“推荐”评级。高升科技2015-2017年对赌净利润0.77、1.07、1.46亿元,莹悦网络2016-2018年对赌净利润0.6、0.7、0.9亿元,我们预计公司16-18年净利润为2.32、3.14、4.49亿元,考虑收购莹悦网络增厚3319.71万股,对应EPS为0.45、0.60和0.86元,对应16-18年的PE分别为51x、38x和26x。给予16年60倍PE,目标价27.00。

风险提示:行业竞争加剧:市场波动风险。