化工行业周报:原油反弹、石化产品上涨,首推桐昆股份

投资建议

成长股:1)看好新材料领域的功能膜和高端PU 革,推荐道明光学(002632)和安利股份(300218),2)聚焦涤纶工业丝,启动二次腾飞,推荐海利得(002206), 3)从传统的改性塑料向苹果产业链和3D 打印领域布局,看好银禧科技(300221), 4)传统制造业积极规划电子商务和打造供应链金融体系,看好金发科技(600143), 5)高端定制正从欧美转移到国内,雅本化学(300261)和联化科技(002250)最为受益,6)ACM替代CPE,销量成倍提升,推荐日科化学(300214)。

周期反转:1)涤纶长丝景气度持续提升,业绩将大幅上涨,看好桐昆股份,PTA、涤纶长丝景气度提升的核心驱动因素是预期原油价格上涨带来的下游补库存。我们的操作建议是“看着原油、PTA 的期货价格投资聚酯产业链”,景气度提升的最大信号就是PTA、涤纶长丝的价格大幅上涨。推荐桐昆股份(601233)。

转型升级:1)涉足供应链金融,实施战略转型,看好瑞丰高材(300243),2)橡胶输送带企业进军万亿养老市场,前景广阔,看好双箭股份(002381),3)收购移动网络游戏运营资产,布局移动互联网,看好宝通科技(300031)。

产品动态

华东苯乙烯涨幅靠前,国内硫磺跌幅最大,国信化工跟踪的125 类化工产品,其中本周化工产品价格上涨处于前5 的产品包括华东苯乙烯(12.58%)、国内丁二烯(12.31%)、韩国纯苯FOB(10.73%)、国内丙烯(10.28%),韩国甲苯FOB(9.71%), 价格下跌处于前5 的产品包括国内硫磺(-12.82%)、NYMEX 天然气(-8.49%)、尿素(-3.08%)、软泡聚醚(-2.96%)、二氯甲烷(-2.56%)。

石化产品,WTI 本周上涨了5.46%,单月上涨了11.91%,受原油价格大幅上涨的影响,下游石化产品价格出现了全面上涨,丙烯(+10.28%)、丁二烯(12.31%)、苯乙烯(+12.58%)、甲苯(7.07%),本次石化产品价格上涨的核心因素是原油价格上涨带来的成本推动。 PX-PTA-涤纶长丝,12 月底开始,我们非常看好PX-PTA-涤纶长丝产业链的复苏, 关键信号是原油或者PTA 价格的大幅上涨,目前PTA 现货价格出现明显的上涨, 价格为4450 元/吨,上涨3.25%,涤纶长丝POY 价格为6450 元/吨,同比增长了6.83%。从供需格局来看,未来6 个月基本没有PTA 新增产能,更多是原有企业开工率的提升,从需求来看,下游聚酯企业的开工率正在逐步提升,目前的开工率已经从2 月的62%提升到了71%,从市场集中度来看,逸盛系在PTA 市场的影响力非常大,我们判断PTA、长丝价格上涨的趋势相对非常明显,推荐PTA、桐昆股份。

风险提示:原油价格大幅下跌,下游需求持续低迷