银河医药周观点:关注两会

本周我们继续关注维生素行业的投资机会。最看好泛酸钙和VA,我们近期加入组合的金达威继续表现优异,上周涨幅11%。上周我们加入组合的益佰制药亦跑赢指数。本周两会召开,政府报告对2016年进行了部署,重点值得关注的几个点包括:首先,两个数字。整合城乡居民基本医保制度,财政补助由每人每年380元提高到420元,增幅降低;基本公共卫生服务经费财政补助从人均40元提高到45元,促进医疗资源向基层和农村流动。其次,三个新关注点。推进多种形式的医养结合;在70%左右的地市开展分级诊疗试点;协同三医联动,医疗、医保、医药联动改革。从投资角度,重点关注医养结合的投资机会,持续关注社会资本办医的投资机会,关注药品器械评审制度持续改革对创新能力强的企业带来的利好。

我们认为当前投资策略的大背景是破旧立新。重塑新体系变革,重塑新体系需要大力推动社会资本办医,重塑新体系也需要借助“互联网+”的工具,重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷。

2016年投资策略上:坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线:1、重点关注行业间之变:跨界转型;2、重点关注体制之变:国企改革(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等);3、重点关注医改之变,包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等;4、关注企业之变:外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线:继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(丽珠集团)、连锁药店、养老等。“坚守”主线:关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。