A股市场选股策略:“增持与回购”几何多,与大股东捆绑站队

主要结论

“增持与回购”一方面显示大股东对公司长期发展的信心;另一方面,在股价调整幅度较大时,“增持或回购”表示大股东认为公司当前股价被低估。1)对于增持行为而言:通过二级市场增持公司股票一方面显示其对公司长期发展的信心,另一方面,在股价经历一段时间的调整之后,重要股东认为公司股价存在被低估的情况,从而也有动力增持公司股票;2)上市公司回购股份同样可以视作公司对自身经营发展的“担保”,认为公司股价存在被低估的可能。另外,在一定程度上体现其现金流的充裕。回购的股份可能被注销使得公司的总股本减少,或被用作股权激励、员工持股计划等。

年初至今,A股市场整体维持小幅净增持状态,净增持量相对不大,但相比去年同期已有明显改善。由于2015年下半年“减持禁令”的存在,2015年下半年净增持市值要显著高于2016年上半年。2016年年初至今,仍是维持净增持状态,总额达166.5亿。2016年1、2、3月(截至3号)重要股东净增持市值分别为130.3亿、28.0亿、8.2亿;净增持公司家数分别为:470家、177家、17家。

年初至今,已有74家公司进行了股份回购。历史上,A股市场进行股份回购的公司并不多,2015年下半年受出台的“五选一”方案的影响,进行股份回购公司数目大幅增加达到163家,累计回购金额为33.9亿元(部分公司还未实施回购)。