原油行业周报:产油国3月会议点燃减产预期

核心观点:

产油国确认三月会议,国际油价震荡向上

本周,受各方消息影响,国际原油价格震荡向上、呈N字反转。周初,继上周俄罗斯与部分产油国达成“冻产”协议后,俄能源部长表示与所有产油国的冻产谈判将于3月1日前完成,同时OPEC秘书长对此持积极态度,使得市场预期向好,油价得以提振;美国原油库存再创新高,油价一度杀跌;后半周,产油国确认3月将就稳定油价召开会议,油价强势反弹,布油突破35美元/桶、周五收于35.14美元/桶,WTI则报收于32.83美元/桶。

油价一路走低以来,供应过剩和需求不振被视为关键因素;未来一段时间,油价继续寻底还是反弹向上的核心因素转向供给端,主要看OPEC不减产政策的变化。

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2016年原油的供过于求局面将改善,油价可能前低后高

2016年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能是个前低后高的局面。目前30美元的油价已偏离了除中东以外的大部分石油公司的完全成本,低油价对主要产油国的政治动荡风险也在增加。我们认为油价不宜太悲观,进一步下行空间已不大,今年底有望回到40-50美元的区间。

OPEC上月产量保持高位

OPEC1月原油产量为3233.5万桶/日,环比增长4%,已连续四个月保持在3000万桶/日以上。

美国原油钻机数持续下降,原油、汽油库存保持历史高位

美国原油钻机数1年半来从约1600下降至400台,累计减少约3/4,创2009年12月以来低点。油气钻机总数本周继续减少,已连续下降十周、新年以来减少近200台,目前仅为502台,创1999年以来新低。美国原油产量连续四周下滑,目前为910.2万桶/日。炼厂产能利用率上周回升后再次下滑,目前为87.3%。

美国商业原油库存近四周来保持5亿桶以上的历史高位,本周增长350.2万桶至5.07亿桶、再度刷新历史记录;库欣库存升至6750万桶历史新高;汽油库存略有下降,降幅223.6万桶至2.56亿桶,为去年11月以来首次下降。