中国燃气:研究报告_股票频道

中国燃气(0384.HK)

中国燃气是一家燃气运营服务商,主要在中国大陆从事投资、建设、经营、管理城市燃气管道基础设施,向居民、商业、公建和工业用户输送各种燃气,建设及经营加气站,开发与应用石油、天然气等相关技术产品。15年中期营收144.28亿港元,同比下降10%,净利13.04亿港元,同比减少22.38%。营收及利润增长放缓,短期内对其估值有一定影响。中国燃气近期在上海证券交易所发行10亿人民币信用债券,为其带来更高的财务灵活性,优化债务结构,并减低其所面对的外汇风险。中国燃气的ROE稳步上升,从11年的9.71%上涨至15年的19.73%,管理效率在规模扩充后持续提升,企业盈利水平也在稳步提升,但权益乘数却从11年的4.18降至15年的2.81.综合而言,企业的盈利水平稳健增长,在经过市场调整后风险得到释放,其估值更有吸引力。综合而言,我们给予其持有评级,目标价14元,止蚀价8元。