宏观经济周报:1月美国核心通胀涨幅超预期,加息路径仍然谨慎

上周末公布的美国通胀数据显示,美国1月CPI环比持平,好于萎缩0.1%的预期,较去年12月上涨了0.1%;同比增长1.4%,较前值提升了0.7%,同样好于预期。剔除能源和食品价格的核心CPI环比增长0.3%,较前值提升了0.1%;同比增长2.2%,提升了0.1%,创下四年半来最大涨幅。

分不同行业来看,由于1月原油价格的反弹,能源当月同比下跌6.5%,较上月跌幅收窄了6.1%;食品价格同比上涨了0.8%,与上月持平。细分部门来看,1月由于假日因素,交通运输同比变化较大,跌幅大幅收窄了3.7%至0.4%;医疗保健同比上涨了3.0%,涨幅扩大了0.4%,其余部门变动幅度较小。

1月通胀数据的好转,有利于美联储继续推进货币正常化,但由于对于美国经济前景以及世界经济下滑的担忧,3月加息的可能性较小。美联储公布的1月FOMC会议纪要显示,美联储担心全球经济下滑和金融环境恶化影响美国经济。我们认为美联储加息路径会更加谨慎,年内加息次数还将取决于国内经济数据、世界经济表现以及各国金融市场的情况。近期,欧洲和日本央行均传递出3月进一步宽松的信号,欧央行表示,虽然欧元区通胀率在经济刺激的推动下获得了提振,但是经济下行风险已经再度上升,3月份将重新评估政策立场;日本央行也表示,只要有必要,将继续实施QQE和负利率,以实现物价稳定目标。