交通运输行业周报:外盘不可惧,推介关注“铁路运价改革”和“航空春运行情”

本周观点——外盘不可惧,推介关注“铁路运价改革”和“航空春运行情”——春节外盘汹涌,但不可大惧:美元低头人民币反弹,全球“供给侧改革和去杠杆”进入全球剪羊毛阶段;中国延续改革调整态势。交运推介防守反弹性机会,推介关注“铁路运价改革”和“航空春运”机会,推介核心品种是:广深铁路(铁路运价改革)、怡亚通(超跌成长股)、三大航空(春运行情)。

——继续谨慎推介航空板块“春运行情”:综合分析客座率、票价、汇率和油价四个主要因素,我们判定今年1季度航空公司的业绩将继续大幅度超预期,同比增幅有望达到50%以上。我们积极推介今年航空股的“春运”行情:1、今年春运航空客运量将继续“爆满”,在各大航空公司相继运力投入增长10%左右的情形下,客座率将同比延续高位,尤其繁忙航段。2、在高位客座率基础上,今年春运首次迎来“满幅度涨价”机遇期。3、预计1季度国际原油价格在30美元附近徘徊,均价同比下降40%,同期国际航油价格同比下降40%,国内航油出厂价格同比下降30%,相应的航空公司燃油成本预计大约下降33%;4、汇率暂时企稳,春节期间人民币获得不小升值,维持一季度汇率稳定的预判;5、三大航年报总体预计基本符合预期,主营利润都将略超预期,大约在100-150亿区间,但是考虑人民币汇率压力犹存,我们谨慎推介“航空春季行情”,推介三大航和成长龙头春秋航空,即中国国航、东方航空、南方航空和春秋航空。

——2016年中央一号文件发布提出实施“快递下乡”工程,“快递下乡”提出仅两年就成为国策。实施“快递下乡”工程。鼓励大型电商平台企业开展农村电商服务,支持地方和行业健全农村电商服务体系。建立健全适应农村电商发展的农产品质量分级、采后处理、包装配送等标准体系。市场上,近期快递行业资产证券化加速,申通快递借壳艾迪西,圆通速递借壳大杨创世等等,行业热度仍然高涨。重点关注艾迪西(002468),并关注圆通快递借壳大杨创世进程。

——经济增幅继续承压,但是“互联网+流通”变革继续深入。市场经过连续急刹,交运股票泥沙俱下,物流公司估值整体进入30倍以内,但是物流股仍然具有长期成长性。我们长期推荐的“供应链物流6巨头”战略投资组合基本估值进入安全区域,建议重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、农产品流通结点型公司代表农产品(000061);4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。

——年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(增持)、传化股份(买入)、外运发展(买入)和上海机场。

——年度推介组合:大秦铁路(买入)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、宁波港、日照港(增持)、铁龙物流(增持)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、中国国航、东方航空和南方航空。