鼎汉技术:内生外延基本面良好,公司发展信心满满

报告摘要:

公司发展情况良好,业绩稳步提升。2015年度公司总中标额为18.56亿元,同比增长70.12%。

内生发展情况良好。2015年度,公司新产品(普铁车载辅助电源、屏蔽门系统、车载安全检测系统)中标2.55亿元,占总中标额的比例为13.74%,新产品市场拓展情况良好。公司在研产品地铁制动储能系统、动车高铁辅助电源和高铁空调系统稳步推进,其中地铁制动储能系统、动车高铁辅助电源通过了型式试验,高铁空调系统通过了CRH3型车的技术鉴定,已实现CRH6型车的小规模销售,在CRH2和CRH5型车上的上道试验也进展顺利。

外延扩张情况良好。公司正努力加强“地面与车辆”的融合协同,年度车辆产品实现的收入占总收入的比例已达60%以上,初步实现了“从地面到车辆”的战略落地。此外,基于平台的协同效应,公司2015年初收购的广州中车轨道交通空调装备有限公司2015年度实现中标8亿元,同比增长56.85%。

管理层发展信心强。公司于2015年底筹划并实施了《第二期股票期权激励计划》和《2016年度非公开发行A股股票》事项,其中股票期权授予价格为29.8元,非公开发行股票价格为25.04元。

投资建议:公司基本面良好,业绩稳健提升,目前受到市场错杀。我们基于公司基本面判断,作“买入”推荐。