中兴通讯业绩预告点评:M-ICT战略显成效,业务全面增长

公司发布2015年业绩快报。2015年公司实现营业收入为1008.25亿元,同比增长23.76%;实现归属上市公司净利润为37.79亿元,同比增长43.48%;实现每股收益为0.92元。M-ICT战略显成效。万物移动互联将成为电信行业发展的主旋律,公司面临的发展机遇来自于多个方面:运营商4G网络部署及如何加速管道智能化建设“让信息创造价值”;电信行业与传统行业将实现深度融合,云计算、大数据及大功率无线充电灯新兴技术为政企网带来市场机会;手机终端方面,下一代手机终端将更加智能灵活融合,新一代语音控制技术以及手机安全问题成为新的战略重点。面对机遇,公司聚焦“运营商、政企、消费者”三大主流市场,并围绕“新兴领域”布局,通过技术和商业模式创新,实现盈利模式突破。

终端海外市场发力,国内市场有望进一步增强。海外市场,专利、法律法规、渠道等限制了国产手机的发展,而公司在专利方面具有深厚积累;同时公司已在160多个国家拥有自己的渠道,不同于国内市场,运营商仍然是手机渠道的主导,此外,公司还加强了线上线下渠道建设,相关数据显示,公司终端在海外市场表现耀眼。国内市场方面,随着消费者注意力正逐步转向新兴平台,公司通过开发新的合作模式、多样化市场和品牌建设,有望使国内终端市场进一步增强。

盈利预测与投资评级:上调公司2015-2017年业绩预测至每股收益为0.92、1.13、1.31元,对应1月20日收盘价市盈率为17.1、13.9、12.0倍,维持“买入”投资评级。

风险提示:投入产出风险;运营商资本支出增速趋缓。