有色金属行业研究周报:供给侧改革落笔,新能源汽车政策微调

美国经济数据强劲,欧日进一步宽松预期升温,人民币汇率趋稳,但国内,经济数据仍较低迷。美元涨势延续。

钢铁、煤炭供给侧改革如火如荼。国务院常务会议,确定了进一步化解钢铁煤炭行业过剩产能的措施,包括再压减粗钢产能1-1.5亿吨,较大幅度压缩煤炭产能、严控新增产能等。财政部也下发了《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》,专项资金将用于钢铁、煤炭等行业去产能。

新能源汽车政策重新定位。四部委开始核查新能源汽车补贴,打击骗补。同时,从新能源客车安全的角度出发,工信部领导指出,暂停将三元锂电池客车列入新能源汽车推广应用推荐车型目录。第一批新能源汽车推广应用推荐车型目录推出,原有车型需要重新申报验证。同时,财政部领导也强调将提升新能源汽车补贴门槛,补贴政策将逐步退出,并将适时推行积分交易制度,加快政府引导向市场引导转型。碳酸锂企业报价再度飙升。这些政策变化显示,管理层正在审视当前政府引导政策中存在的不足,强调政策向市场引导转型,同时也更为强调新能源汽车的安全性等指标。

投资策略:我们继续看好,受益于供给侧改革政策推进、落实的基本金属板块,依据供给侧改革影响大小,需求前景,品种排序为铝、锌镍、铜,关注的标的有:云铝/中孚,中金岭南。对于新能源汽车产业链,我们认为,暂停三元材料客车纳入推广目录,若磷酸铁锂实现对三元材料的完全替代,该政策对碳酸锂的消费影响不大(影响需求量几百吨),但钴的需求量也会减少约600吨,总体上,这些政策调整不会改变锂供需紧张的局面,但可能对短期的市场情绪有所冲击,建议关注众和股份,并观察政策重点的变化对行业及锂需求的影响。成长股中,我们还关注技术突破导致市场边界扩张的超硬材料,如豫金刚石。转型公司,关注楚江新材、横店东磁、宁波韵升、闽发铝业及转型医疗的公司等。