亿利达:看好公司未来双主业格局

公司1月19日采取现场投票和网络投票相结合的方式,表决通过了《关于增加公司注册资本并修订<公司章程>的议案》:同意公司以自有资金出资在上海设立全资子公司,暂定名为上海朗炫贸易有限公司,注册资本为2,000万人民币;同意公司注册资本由408,015,000元增加至412,005,000元,并修改《公司章程》。

支撑评级的要点

主营业务有望获得较快增长。公司空调、建筑用风机业务目前在国内市场占有一半以上市场空间,海外市场潜力巨大,公司在相同产品的条件下具备性价比优势,近几年有望在海外市场业务获得较大业绩增速,同时随着公司新产品的推广和国内市场的进一步开拓,公司在EC节能电机、建筑用风机领域业务将进入快速增长阶段。

军工项目收购即将完成。公司收购青岛海洋进入尾声,有望近期完成所有手续,双方业务合作已进入实质性阶段。

收购公司业绩增长值得期待。国内海军装备已进入大规模扩张阶段,青岛海洋相关产品预计进入放量阶段,产品订单有望陆续显现,业务增长有望超预期。

继续看好公司外延并购。公司看好国内军工行业发展,未来有望继续进行相关外延并购。

评级面临的主要风险

宏观经济风险;军品订单低于预期的风险。

估值

鉴于公司在风机领域的龙头地位和近年业务快速增长的预期,以及青岛海洋标的的稀缺性和巨大的成长空间,同时看好公司未来的外延并购的可能性,我们继续维持公司买入评级。