资金面跟踪双周报:一二级市场交投清淡,聚焦美国加息预期

基本结论

货币市场利率维持低位窄幅波动。截止1月15日,隔夜SHIBOR降至1.956%,1个月SHIBOR降至2.899%。珠三角和长三角六个月票据直贴利率分别微幅上升至2.55%和2.5%,但利率水平整体依旧处于历史较低的位置。

增量资金方面:

1、近期以新发债券基金为主,股票型基金基本处于停发阶段。近两周(0104-0115),新发基金10只,募集资金约255.2亿元,新发基金数量较前期(1221-1230)17只有所下降,但总体平均规模25.52亿元左右,较前期(1.84亿)有明显上升,主要在于本次新发基金中以偏债型基金为主。其中灵活配置型基金1只,平均规模3亿元;偏债混合型基金6只,平均规模41亿元;债券型基金3只,平均规模2亿元。

2、减持禁令到期,两周内二级市场发生增持约175亿元,减持38亿元,仍维持净增持状态,合计约137亿元。两周内净增持量较上两周(197亿)再次下降。增持前五的行业分别为:医药、房地产、化工、轻工和公用事业;减持前五位的行业分别为医药、轻工、电子、化工和食品饮料。净增持幅度前三个股为:上海莱士、金融街和招商蛇口,净增持参考市值分别为16亿元、6亿元及5亿元。

3、沪股通维持小幅流入态势。沪股通近两周累计净流入4.89亿元。

资金压力方面:

1、美国加息预期使得全球资金趋向于避险资产。(0101-0113)EPFR数据显示,中国市场近两周资金流出略有缓和,但整体还是处于净流出态势,香港市场则出现8亿美元的资金流出,美国市场出现了246亿美元的大幅资金撤离。

2、两市融资余额大幅回落。截止1月14日,两市融资余额1.01万亿,两周内下降近1500亿。非银、计算机、房地产、传媒和有色是融资买入额占前五的行业。

3、再融资(定增)需求趋于旺盛。近两周内共有32家上市公司实施定增,实际募集资金总额787.8亿元,较前两周(14家/261.4亿元)有明显上升。定增规模前三个股是绿地控股、中国中车和七喜控股,募资总额分别为645亿元、627亿元和399亿元。

4、未来两周(0118-0129)解禁资金规模有所下降,但较去年相比,解禁水平有所提高。未来两周周潜在资金解禁规模约1562亿,与上期(2900亿)相比规模有明显减少,但与去年同期(700亿左右)相比规模相对较高。

结论:

由于市场赚钱效应不明显,且适逢临近春节,一级市场和二级市场的交易整体呈现清淡状态。建议关注汇率波动和美国加息预期变化。再融资需求相对前期有明显上升。短期货币市场利率窄幅波动,整体依旧维持较低水平;尽管减持令到期,但两市呈净增持局面,增持力度有所放缓。