银行流动性研究系列之四:大水冲了龙王庙,市场流动性风险

摘要

本专题系列共分金木水火土五个部分。本文是专题的第四部分《大水冲了龙王庙--市场流动性风险》。

市场流动性风险是指由于市场深度不足或市场动荡,商业银行无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风险,多来自外部市场传导问题,属于“城门失火殃及池鱼”。市场流动性风险与其他如信用风险、市场风险、操作风险、声誉风险息息相关,往往一触即发。融资流动性更多地在于做好融资管理,主要是负债的融资管理,市场流动性更多的是根据市场的情况适当的配置流动性高的安全资产。

我国目前市场流动性的问题是央行、银行体系以及实体经济三者流动性不均衡的问题。目前我国总体流动性总量不断扩大,但流动性并未很好的从银行传递到实体经济。央行拼命放水想要注水给实体经济,但实际上形成传导上的“堰塞湖”,整个央行、银行、实体经济的流动链条低效运转,实体经济的流动性破坏,反过来影响银行的流动性及市场的流动性。

抵御市场流动性风险时,银行最大问题是安全性与盈利性的矛盾与权衡。

我国银行资产业务近年变化较大,主要体现是贷款占比下降,同业占比上升。2014年以来贷款不良率的增大以及经济形势的进一步恶化,一方面侵破坏银行的盈利性,另一方面使得贷款的到期回收现金流面临挑战,破坏银行的资产负债平衡。银行同业业务扩大加剧了金融脆弱性和传导性,导致系统性风险上升,加速了风险传染;同业资产与同业负债往往需要通过期限错配来套利,错配累积到一定程度,也会造成流动性问题。债券是发生流动性危机时最常见的可变现资产,银行是我国债券投资的主要金融机构,交易情况直接涉及银行间债券市场及货币市场的流动性问题。流动性管理角度,保足法定准备金缴纳是底线要求,超额准备金是可以从央行取出直接变现的优质资产。库存现金在资产中的占比逐年下降,但需要注意春节的假日流动性风险。

银行的优质流动性资产管理会将银行资产分级。同时银行也会测算压力情况下资产端带来的1个月内的现金流入情况。银行的优质流动性资产并非越多越好,关键是要跟其自身的流动性缺口状况匹配,同时判断市场的情况,应付市场突变时候的缺口覆盖。