汽车行业周报:12月新能源汽车产量接近10万辆

12月,新能车产量接近10万辆,汽车预警指数环比有所降低

据机动车整车出厂合格证统计,12月,我国新能源汽车生产9.98万辆,同比增长3倍。2015年累计生产新能源汽车37.90万辆,同比增长4倍。12月,汽车经销商预警指数为52.6%,环比有所下降,但仍处于警戒线之上,库存压力依然大。

上周,天然橡胶价格断崖式下跌,国际原油价格再创新低

上周,汽车行业主要原材料中天然橡胶价格断崖式下跌。总体来看,汽车主要原材料价格依然处于相对低位,汽车行业相关细分领域将继续享受低成本优势。此外,上周国际原油价格再创新低。长期来看,原油价格下降的趋势不改,汽车使用成本有望进一步降低。

上周,汽车板块跑输大盘3.85个百分点

上周,汽车板块跑输大盘3.85个百分点。期间,汽车板块下跌了13.75%,而同期沪深300下跌了9.90%。所有细分板块均出现下跌,且仅有乘用车板块跑赢大盘,全周下跌9.08%;汽车零部件板块处于领跌位置,全周下跌了16.17%。

上周,乘用车板块个股全线下跌,其中广汽集团(-2.3%)跌幅相对较小;商用车板块中,除停牌票之外也全线下跌,其中金龙汽车(-3.1%)跌幅最小;零部件板块中,仅上柴股份(+1.8%)一只个股出现上涨;汽车销售及服务板块中也仅特力A(+5.3%)出现上涨。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计16年汽车销量仍是微增长状态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。16年,汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中,电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变;汽车智能化则仍处于概念投资阶段;汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。