机械产业2013年2季度投资策略:看好天然气、机器人装备产业链

国内需求:一季度房地产投资是复苏的主驱动力。展望二季度,宏观面社会融资总量、企业新增中长期信贷继续放量,显示出基建复苏的可能性。微观面,钢材社会库存下降、水泥价格上涨、挖掘机、重卡小幅超预期预示基建将启动,从而相关产业有望迎来复苏。海外市场:欧美经济疲弱,机械行业出口低迷。

制造成本:我们分析了14家机械上市公司的制造成本构成,其中原材料(含外购件)成本平均占83%,直接制造费用平均约占8%,燃料动力费用平均约占3%,人工费用平均约占6%。2013年二季度机械上游原材料成本持平、燃料或略有上升,人力成本将长周期内维持上升的势头。

投资策略:机械整体行业符合我们之前的预期,并维持年初策略报告中对“基础设施投资加速从而带动相关子行业反弹,以及机械内部周期向上的细分领域”的策略判断。看好人力等制造成本长期上涨从而推动自动化生产过程改造--机器人装备产业链,以及机械内部周期向上的细分领域改装汽车、气体分离及液化设备--天然气/LNG装备产业链等。

天然气/LNG设备产业链看好两类企业:一类是天然气产业链布局的惠博普,公司在上游天然气开采、中游管输、分销,下游车辆应用都有布局。另一类企业是专注LNG车辆应用方面的富瑞特装,公司深度介入了LNG撬装液化、加气站建设、LNG车用瓶、柴油发动机改造等领域。

机器人装备产业链看好两类企业:一类是有很强技术研发底蕴,项目经验丰富的传统行业龙头企业,如机器人、博实股份等;另一类是有大集团背景支持、行业资源丰富的快速成长新星,如中航精机等。