华宇软件:电子政务增速加快,云计算大数据业务蓄势待发

事件:近日我们与公司管理层就公司大数据业务和未来发展规划进行了交流。公司是我国法检信息化行业龙头,一直专注法检信息化行业建设,法检业务持续保持高速增长态势,大数据BI产品线迎来爆发期,食品安全、溯源业务线进展有条不紊,外延并购加码协同办公业务,强化食品溯源竞争优势。法检行业景气度高,公司竞争力强,值得重点关注。

投资要点:

公司法检信息化业务迎来高速增长期。在法检信息公开、法检信息化进程加快、法院人力资源长期短缺的背景下,公司凭借近十年积累的行业技术优势、渠道优势,主营业务迅速拓展,市场覆盖率超60%,未来两年主营业务将保持40%以上高速增长态势。

发布增发预案,拟投入2.8亿打造统一的法检食安云服务平台。公司“诉讼无忧”平台抢先试水政务云服务,目前合作法院超过1400家,收购华宇金信49%股权为食安溯源业务拓展奠定基础。公司计划在未来三年打造法检食安服务云,在政策大力推动作用下,云服务有效降低用户成本、快速获取长尾用户,促进多级法院互联互通,接力传统电子政务业务,未来市场空间巨大。

大数据BI产品逐步成熟,应用前景广阔。公司旗下控股子公司亿信华辰是国内少数几家拥有完整数据服务产品线的公司之一,其产品用户体验优异,业界口碑较好,已在超3600台服务器上运行,客户覆盖中央政府部门、大型国企、集团公司。随着产品逐步完善,迎来业绩放量增长,此外,亿信华辰为公司其他业务提供大数据技术支撑,有较好的协同效应。

投资策略:给予“强烈推荐”评级,目标价59元。我们预计公司15-17年的营业收入分别为1260、1719、2347百万元,归属母公司净利润分别为194、261、360百万元,对应EPS分别为0.64、0.86、1.18元。考虑到公司在未来两年业绩增速快,云服务项目完工后与传统电子政务商业模式形成良好的衔接过度,在基本面的强力支撑下拥有强烈云计算大数据业务拓展预期,首次给予“强烈推荐”评级,目标价59元。

风险提示:法检信息化建设不达预期,云计算大数据新业务拓展不顺。