2015年12月份宏观经济数据预测:经济数据延续平稳格局

主要观点:

我们对12月份宏观数据的预测:CPI1.4,PPI -5.5,M2 13.4,顺差450(USD)亿,信贷6000亿,工业6.0,投资11.5,消费11.1。

市场普遍看法:经济平稳中分歧加大

分歧较大是当前市场对经济形势看法的主要特征:除了进出口增速一如既往的预期混乱外,投资增速、物价变动和货币增长的预期差异也较大;虽然机构都认可经济下行压力较大,但主流还是对前景并不存在担忧--即使在回升的11月份工业数据未公布前,机构也普遍认为,12月工业将维持当前增长水平;我们一直倡导的“底部徘徊”是经济主要特征。市场对经济前景预期的另一特征是:通缩持续恶化停止。

房产周成交再创历史新高,市场再度处繁荣状态

12月,全国30城市住房成交面积保持了平稳回升态势,周成交高位企稳延续上升。从成交量上看,当前成交水平已站稳在正常年份区间(360-460万平)上方,周成交继11月最后一周创出历史新高608.62万平后,12月的后2周,再度连续突破前值,分别达620.24、667.48万平方米,表明地产市场在政策放松后不仅已恢复正常,而且再度到达了活跃状态。如此巨量成交还有“去库存”压力,可见货币存量之充裕,实际已使中国深处流动性陷阱之边缘,造就了人民币贬值之基础。

经济下行容忍度提高,通缩持续恶化趋势停止

从投资、消费、出口等传统的增长动力分析,中国经济下行压力并无减轻。在经济运行面临下行压力加大的同时,价格运行低迷态势依旧,CPI和PPI走势间延续分化趋势,但通缩持续恶化趋势初步得到遏止。PPI同比持续下降态势基本停止。8月后,猪肉价格开始调头向下,11月后开始走稳。