11月经济数据回暖明显,体现前期“稳增长”政策效果,也有助于增强完成2015年增长目标的信心。但房地产投资依然弱势,出口形势并无好转,工业生产的回暖也不政策刺激有一定关系。因此,11月单月的数据好转并不能说明经济中期的下行趋势有所好转。
政策面上,继提出“着力加强供给侧结构性改革”后,近期决策层一方面强调“从供需两侧发力推进结构性改革”;另一方面则明显加强了对过剩产能出清的重视,表明2016年政策仍将在“稳增长”和“调结构”之间权衡,以需求端政策“稳增长”,为供给端的“调结构”创造稳定环境。
而随着实体经济出清过程的深入,经济短期内惯性下行难免。“供给侧改革”的政策效果尚需时间体现。
在宏观政策继续在“稳增长”和“调结构”之间权衡的大背景下,“积极的财政政策和稳健的货币政策”的政策导向预计将在2016年延续。考虑到美联储进入加息周期,以及国内实体经济出清力度的加大,2016年央行将继续承担着稳增长、稳汇率、控风险的多重目标,在多重目标之间的权衡将使得货币政策继续通过各种工具的综合运用来维持流动性平稳,致力于维持中性适度的货币金融环境。而以结构性减税、与项建设基金等为代表的积极财政政策仍是“稳增长”的主要手段。
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