传媒互联网2016年投资策略:击中的传媒互联网,关注内容付费+体育营销+职业教育

静待付费模式风起,优质内容商及基础设施服务商大幅受益。1)爱奇艺的会员数已突破1000万,成为行业重要拐点。视频网站付费率从11%提升至,鉴于国内拥有超过5亿的视频用户,潜在空间巨大。2)一台一网将成为优质内容商的主要盈利渠道,付费业务为其提供最大弹性。3)付费习惯的逐步推进会使得互联网电视业务提速,行业仍处于诸侯混战格局,家庭娱乐互联网建设过程中的CDN及内容集成提供商将先期受益。我们重点推荐完美环球、捷成股份、网速科技,建议关注*ST星美。

体育产业是未来2-3年的黄金投资期,看好体育媒体及体育营销相关标的。1)体育媒体是体育产业皇冠上的明珠,拥有较高的门槛及产业链价值,央视垄断体育媒体资源的格局逐步在打破,海外优质赛事资源逐步开放,资本正在全球范围内加速布局;国内赛事版权价值亦在资本的推动下爆发式增长,进而反哺上游体育赛事及俱乐部,使得产业链进入良性循环。我们建议关注乐视体育、体奥动力。2)体育营销拥有广阔的成长空间,是体育产业的嫁接桥梁,我们认为优质赛事资源+专业运作水准+媒介及品牌主是体育营销公司的核心竞争要素。我们重点推荐道博股份、华录百纳。

移动营销与内容营销渐成营销领域的关键词。1)预计2016年移动营销增速82.0%,规模超千亿。由于移动广告增量市场主要由传统行业广告主贡献,其广告诉求是品效合一、线下引流,因此具备跨屏整合能力更能享受移动营销成长红利。2)主流受众娱乐化趋势下,内容营销对电视与视频硬广的替代趋势渐显,预计规模800亿。在内容营销产业链中,营销商通过向内容端渗透、打通产业链可以深度分享广告、IP运营等价值,而打通产业链的关键是甄选优质内容,后续渗透才更具可控性。重点推荐利欧股份,思美传媒。

营利性民办教育有望放开+互联网渗透,学前教育与职业教育成蓝海。1)全面放开二胎+城镇化、8090后父母带动教育消费升级,预计学前教育规模亿。学前教育机构民办比例较高,但是市场集中度、标准化程度低,登陆资本市场的公司凭资本力量以加盟、直营扩张实现行业整合。2)劳动力市场供需矛盾,催生了职业教育3500亿的市场。关注政策推动高校向应用型院校转型、产教融合背景下,社会资本参股民办高校的机会。此外职业教育由于用户自主性强,付费能力强,有望成为在线教育率先突破点,关注深度对接职业院校与企业的MOOC平台。我们重点推荐世纪鼎利,建议关注中国高科、威创股份。

风险提示:用户付费渗透率推进程度较慢;教育、体育改革政策落地不达预期;营销行业竞争加剧风险。