农林牧渔行业周报:注册制临近,回避高估值小票

市场表现

上周大盘震荡上行,农林牧渔表现较好,板块涨幅为4.03%,跑赢沪深300(3.39%),在中信一级行业中列位第7。细分板块方面,畜牧养殖、饲料涨幅居前,涨幅分别为6.99%、5.82%,果蔬饮料、海洋捕捞跌幅相对较大,跌幅分别为-2.49%、-8.06%。个股方面,华英农业领涨,上涨17.73%,华英农业、益生股份、农发种业、天宝股份、罗牛山位居涨幅前五,开创国际跌幅最大,为-18.53%,开创国际、神农基因、朗源股份、中粮屯河、平潭发展表现靠后。

行业相关信息

近期鸡蛋、鸡肉价格持续上涨。鸡蛋批发价为每公斤9.07元(上周8.94元),活鸡批发价为每公斤19.15元(上周18.40元)。生猪平均价格16.72元/公斤(上周16.50元/公斤),猪肉平均价格24.08元/公斤(上周24.11元/公斤),猪价震荡上行。猪粮比价8.07,小幅上涨。豆油目前平均价格为5,902.63元/吨,棕榈油4,475.00元/吨,菜籽油6,137.50元/吨。早晚稻、粳稻均价2,582.50元/吨、2,752.5元/吨和3,075元/吨,小麦2,327.86元/吨,玉米2,093.75元/吨。粮食价格基本保持平稳。

行业及公司动态

农业部:明确农垦战略地位,保障粮食安全。

2015’现代林业发展高层论坛在京举行。

神农基因:关于签订《战略合作框架协议》的公告。

福建金森:关于出售分、子公司部分资产暨关联交易的公告。

金宇集团:关于全资子公司签订猪瘟疫苗联合研制协议的公告。

投资建议

注册制临近,回避高估值小票。注册制即将推出,随着供给量的增加,壳资源的价值逐步消失,支持小市值股票高估值的稀缺性逻辑不复存在。展望未来几个月,市场风格将逐步向配置低估值的大盘蓝筹发生转变,热门概念、纯讲故事的小市值品种将面临估值回归的风险。结合农林牧渔板块来看,行业目前平均市盈率约为70倍,较三季报净利增速3.77%而言估值水平偏高,主要是受到前期概念炒作以及重组预期的催化。建议投资者在注册制推出之前,回避高估值小票品种。

风险提示

食品安全风险,疫病风险,自然灾害风险。