10月美国非农就业数据点评:经济复苏加快,12月加息概率升高

10月美国非农超预期。10月美国新增非农就业27.1万人,创年内第二高位。8、9月份的非农就业人数分别由13.6万和14.2万人修正为15.3万和13.7万人,最近3个月非农就业为平均每月新增18.7万人。在8、9月份非农数据大幅下跌后,10月份非农数据再度抢眼,表明此前的低增长具有一定的月度数据波动性。从3个月移动平均数据来看,近3月的新增非农移动平均值较前期多增1.6万人,回到今年5月份的水平。10月新增就业主要分布在商业服务、医疗、零售贸易、餐饮业及建筑业,行业分布较为广泛。

失业率方面,10月美国失业率继续下降。与非农的月度波动不同,美国失业率自2013年初开始稳定下降,今年10月已经降至5.0%,已低于美联储5.2%-5.3%的年度目标。薪资水平也呈同步增长趋势。10月私人非农全部员工平均时薪为25.20美元,较9月提高0.09美元,自去年12月以来环比持续增长。从失业率和薪资数据来看,美国劳动力市场状况持续稳定改善,显示经济正稳步复苏。

尽管10月单月的非农就业数据不能客观反映就业状况大幅改善,但结合失业率及薪资水平,我们认为从劳动力市场方面考虑,美联储加息条件已经具备。然而从近几次的美联储议息会议声明来看,美联储在加息试点选择上依然有所犹豫,主要受通胀偏低以及外围环境不利的影响。通胀方面,9月美国CPI同比增速降至0%,剔除能源及食品的核心CPI则环比提升0.1个百分点至1.9%,离2%的中期目标更近一步。尽管大宗商品的筑底反弹迟迟未现,但美国经济内生增长动力依然较强,预计今年年底或明年年初核心CPI即可恢复到2%以上。此外,10月FOMC议息会议声明显示出一些鹰派迹象,认为自9月以来美国经济温和扩张,对海外局势的担忧有所缓解。除非年内再度爆发金融市场风险,否则12月美联储加息将是大概率事件。