流动性周报:实体利率有所下降,长期利率延续反弹

公开市场操作:上周无净投放,7天逆回购利率维持2.25%。上周央行在公开市场无净投放或回笼,7天逆回购到期200亿元,得到等量续做,投放回笼相抵。利率上,7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率始于10月27日,为今年以来的最低水平。

市场利率:降息对实体利率影响进一步显现,长端利率延续反弹。上周五,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为1.76%、2.29%、2.61%,较前一周末变化了0、-1、0BP,基本保持稳定。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为2.65%、2.33%、2.34%,较前一周末变化了+62、+8、+25BP,略有回升,反映市场情绪有所提振。10年期国债到期收益率为3.1250%,较前一周末上升7BP,长端利率在触底后第二周继续延续反弹。珠三角票据直贴利率为2.70%,与前一周末下降20BP,宽松货币政策向实体经济利率的传导效应进一步显现。

人民币汇率:一周币值基本稳定,远期贬值显著。人民币汇率上周变化不大,即期汇率向中间价靠拢,但远期贬值幅度较大。截至11月6日,美元兑人民币中间价、即期、1年远期汇率分别为6.3459、6.3530、6.5490,较前一周末变化-0.0036、+0.0355、+0.0540。美国10月份失业率为5%,创2008年4月来最低,10月非农就业人数增加27.1万人,增幅创年内最高水平。出于防止经济过热的谨慎立场,预计美联储将在不远的将来开始加息,从而结束长达7年的零利率货币政策,从而对人民币汇率难免有所冲击。

信贷与货币投放:9月贷款投放显著回升,M2略降M1大增。9月新增人民币贷款1.05亿元,较8月环比上升29.7%,总体增长情况较好。其中中长期贷款6811亿元,较8月环比大增67.3%,通过降息刺激实体经济投资初见成效。9月M2增速13.1%,较8月略有回落0.2个百分点;但M1增速11.4%,较8月提升2.1个百分点。货币结构变化显示实体经济活动有所增强。

融资融券:融资余额达到1.08万亿元。截至11月6日,沪深两市融资余额10808亿元,较前一周再回升507亿元,伴随市场整体回暖,融资余额继续回升。