金点策略晨报—每周报告

市场综述:上周市场的走势跌宕起伏,先抑后扬。徐翔被调查事件令市场风险偏好降低,上周一市场大幅调整,周二延续震荡下行,技术图形大有破位下行的态势。然而从周三开始,曾经的牛市大旗券商股集体涨停,并带动蓝筹股集体上攻,最终上证综指拉出三根长阳,市场气氛也开始逐渐转向多头。就在市场猜测券商股等集体异动的原因之时,证监会宣布重磅消息--将在完善新股发行制度后重启IPO,似乎给火爆的市场浇了一盆冷水。截止收盘,沪指报3590点,周涨幅6.13%,深成指报12273点,周涨幅6.30%,创业板报2661点,周涨幅7.39%。

市场预测:本次新股发行体制再改革下的IPO重启的最大亮点在于取消现行新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后再进行缴款。这就意味着打新不需要抽走市场资金,对市场的冲击将会减少。同时这次新股重启,管理层适度控制了发行节奏,两周10家的规模还是有所节制的。目前股市还在延续上升势头,但上方巨量套牢盘对股指构成重压,短期震荡会增加。我们认为IPO重启对市场的影响是短期略负面,中期无影响。(1)对市场短期心理层面影响偏负面。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序,首批10家可能在两周后启动(11月中下旬),剩下的18家将在年底之前发行完毕,预计总募集资金在100-150亿左右。短期的资金面影响有限,由于市场在这之前已经连续上涨,IPO重启对心理层面有负面的影响,短期市场或将出现震荡。(2)中期无影响。新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复,中长期看不会影响市场的走势。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停,目前A股市场已经企稳,在这种背景之下,逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为恢复和保持合理适度的新股供给,有利于增加市场活力,保持市场正常功能,促进市场的持续健康发展。对于四季度的行情我们依旧维持之前的看法:震荡上行仍旧是主基调,支撑本轮反弹行情的核心逻辑没有发生变化:去杠杆后的风险偏好修复;IPO虽然重启但预计管理层会控制发行的节奏;货币政策依旧宽松(无风险利率下行);大盘蓝筹股的估值已经接近历史低位。

投资机会:IPO重启下的打新及近期A股投资策略:(一)、没了预交款制度后的打新策略。1、建议投资者参与新股申购,因为除持有一定市值的股票外,打新没有别的风险和资金成本。2、低位优质蓝筹、指数基金有望得到打新者青睐。没了预交款制度后,无论网上还是网下,预计新股申购会火爆,但网上申购需要对应市值的股票,市值股票的作用是拿到新股申购的参与权,赚钱在其次。波动小的优质蓝筹或蓝筹股会得到打新资金的青睐,深市新股发行会多于沪市,所以深市蓝筹会变得更抢手,优质蓝筹的上涨利好股灾中救市的券商、基金、保险及那些处于洼地的蓝筹基金和指数基金。空仓或是低仓位的投资者可买入低位的优质蓝筹、蓝筹基金或是指数基金拿到新股申购的参与权。3、合理选择打新基金是参与打新的好选择。选择打新基金可以关注以下三点。一是股票型基金和混合型基金较为适合打新后者更加,这是由于其投资股票仓位所决定的。二是投资人应可选择一些业绩较好的老基金,即使打新的结果最终不尽如人意,但也可以凭借基金经理的管理能力在二级市场上赚钱。三是要紧盯公告,密切关注两类公告。一个是在网上发行前一个交易日每个新股的《发行公告》,在这个公告中会列出该新股申购的机构和基金的入围股份数。知道了这些数据就能了解哪些基金成功申购到了这只新股。另一个公告就是《首次公开发行股票网下配售结果公告》。在这个公告中,上市公司和承销商会宣布哪些机构和基金具体中签的股份数是多少,投资者可算出公募基金的中签对应金额,以及预计出对应的占基金资产净值比例。(二)、IPO重启后哪些个股板块受益?1、参股拟IPO企业的个股;2、券商股及券商影子股受益。券商无疑是IPO重启的受益者。IPO的开闸,将直接提高相关保荐券商的投行业绩。短期看,投行业绩弹性较大的券商值得关注;长期看,大型券商和项目储备丰厚的券商具有长期竞争力。券商影子股亦将因持有券商股而受益;3、IPO重启利好创投概念股。无论是IPO重启还是今后注册制的推行及新三板转板等政策,创投企业会迎来一个繁荣期。创投概念股有望持续活跃。