债市日评:国信宏观高频指数连续四周持平后再次下降,担忧稳增长见效仍为时过早_股票频道

周二公开市场操作利率维持不变,债券市场延续前几日的调整态势,10年国债和10年国开回到3.08%和3.47%。

我们认为,随着降息降准等利好释放完毕,短期市场有所反复是非常正常的。而周二公开市场操作利率未见再次下调,短期内的利空冲击有所释放,再加上近期专项金融债报道也较多,后面出现新的促进市场调整的因素已经难寻,所以市场大概率逐渐进入震荡,用以等待10月的经济和金融数据,观察稳增长政策的效果。

诚然,经过近两年稳增长政策与稳增长见效的脱节,债券投资者对稳增长政策的忧虑减轻,但是由于稳增长见效的冲击力较大,所以提前识别稳增长政策的威力依然需要重点关注。而比月度经济数据更高频的指标可以关注重点工业品价格和产量,从历史经验来看,这类高频指标与工业增加值吻合度较高。

从最新一期国信宏观高频指数来看,该指数在连续四周持平后再次下降,并没有显示出好转的迹象。同时,螺纹钢现货价格虽然10月底以来略有反弹但是幅度也不大。因此我们倾向于现在担忧稳增长见效仍为时过早,近期债券市场的调整是机会而不是风险的开启。

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