金通灵:业绩增长持续,订单进展顺利

业绩简评

2015前三季度,公司实现营业收入6.79亿元,同比增长18.11%;归属上市公司普通股股东的净利润3,047万元,同比增长238.37%。总体来看,公司主营业务收入平稳增长,净利润大幅上升。

经营分析

产品结构日趋合理,业务结构继续改善。随着新《环保法》的实施,电厂、钢厂的脱硫脱硝,石化、医药、造纸、垃圾渗透液等污水处理以及食品、饮料行业带来的单级高速、蒸汽压缩机需求旺盛,成为亮点。公司的压缩机板块维持增长态势,收入结构持续改善。

汽轮机等产品订单进展顺利,将成为新增长点。1)、公司与河北槐阳生物质热电有限公司签订的《30MW超高压再热发电机组技术改造工程设备成套供货合同》项目总价约5600万元,目前汽轮机本体的加工件制作已接近尾声,现进入油漆、装配阶段,预计十月底、11月初发运现场,项目进度基本符合上半年的预期。同时,公司拥有较多的储备订单。我们认为,随着年内汽轮机示范项目的交付,汽轮机板块明年有望发力,成为公司业绩的新增长点

产品开发持续推进,保证未来成长空间。报告期内,公司研发的三元流技术提升了鼓风机产品的效率,开发了蒸汽循环风机进一步巩固了风机市场龙头地位。压缩机类产品继续丰富产线、拓展应用,研制的新产品包括磁悬浮鼓风机、硫磺回收主风机、新型高效离心压缩机等。各类新产品的研制开发将保证公司未来有持续的增长空间。

盈利预测

我们调整了公司的盈利预测,预测公司2015-2017年的营业收入分别为10.57亿元、13.7亿元和18.5亿元,分别同比增长23.4%、29.6%和35.0%;净利润分别为0.48亿元、1.05亿元和1.80亿元,分别同比增长245.9%、116.6%和72.1%;EPS分别为0.23元、0.50元和0.86元。

投资建议

公司当前股价对应2015-2017年PE分别为128/59/34倍,维持公司“增持”评级。