纺织服装行业周观点:关注高弹性标的,双降利好低估值高杠杆个股,聚焦十八届五中全会二胎概念

1、本周主要观点。双降利好板块内经营杠杆较高的个股,无风险收益率下行有利于抬升低估值高股息率个股的估值中枢;二胎相关提案有望在十八届五中全会上得到讨论,将刺激相关个股,主要是森马服饰与金发拉比等。行情企稳提示关注高弹性标的,我们认为可供参考的投资主线以及相应标的如下:1、配置具有基本面成长性支撑的个股,以业绩为支撑赚取EPS与估值提升收益。标的有森马服饰、海澜之家;2、具备绝对价值支撑的个股,推荐联发股份、鲁泰A与航民股份;3、高弹性标的新增推荐伟星股份,特别提示关注兴业科技与美欣达这样大股东大比例参与定增的个股,此外则是华斯与常山等前期超跌且转型前景较好的标的。10月月度组合为:森马服饰(30%)、华斯股份(40%)、联发股份(30%)。

2、板块及推荐组合上周表现回顾。本周上证指数上涨0.62%,深证成指上涨2.01%,创业板指数上涨3.65%,小指数展示出了高于大指数的反弹弹性。纺织服装板块单周上涨2.95%,其中纺织制造涨1.62%,服装家纺涨3.85%。对于10月月度组合,华斯股份是本月我们基于反弹行情寻找的前期超跌、转型前景好(参股微卖、社交电商)的标的,月初以来表现一直较好,单周上涨14%,本月累计上涨近44%。森马服饰继续延续稳健表现,单周上涨3.58%。联发股份属于估值低、分红好、确定性高的标的,本周表现一般。从组合收益率情况来看,本月组合大幅跑赢板块(2.95%),单周上涨6.76%,组合跑赢板块3.81pp。月度累计收益方面,组合收益为27.13%,板块本月上涨17.33%,组合跑赢板块近10pp。

3、行业重要数据。原料:内外棉价:328级现货周均价13,054.25元/吨(-0.11%);CotlookA:70.48美分/磅(1.51%)。内外价差:内外棉价差均值-854.25元/吨(上周-712.50)。长绒棉(137级):26,800元/吨(-0.74%)。进口长绒棉(美国PIMA2级):25,905元/吨(0.00%)。美元兑人民币汇率:6.3500(-0.05%)。化纤:粘短14,500元/吨(0.17%),涤短6,831.25元/吨(-0.82%);氨纶20D44,500元/吨(-1.11%),氨纶40D34,500元/吨(-1.71%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱19,702.50元/吨(-0.18%)。坯布:32支纯棉斜纹布5.45元/米(-0.55%)。黄金:上金所Au100g239.70元/g(0.42%),伦敦现货1,171.81美元/盎司(-0.02%)。零售数据:从零售月度数据来看,根据中华全国商业信息中心统计数据显示,2015年7月份全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比降2.6%,8月份同比降4.4%,9月份同比降4.8%。而全国50家重点大型企业零售额数据本周末已发布,7、8、9月服装零售额同比分别下滑2.8%、4.8%、5.7%。出口数据:出口方面,纺织品、服装、鞋类出口9月数据同比下滑0.51%、8.51%、12.18%,降幅与上月基本持平。