三诺生物:竞争优势实现产品放量,打造国产血糖仪第一品牌

投资要点:

我国糖尿病的发病率在过去十年间进展迅速,全国患者已超过9200万,有相当多的患者未进行合理的血糖控制,血糖监护系统普及率不足10%,与欧美发达国家90%的普及率相比差距巨大,未来行业发展空间十分广阔。随着国内糖尿病教育的普及,国产品牌打破外资品牌垄断后价格的下降,血糖仪的个人需求正在快速释放,近年来行业保持约25%的快速增长。

国产血糖仪在OTC销售端呈现明显的进口替代趋势。三诺凭借多年的品牌积累、产品创新以及性价比优势,得到国内众多糖尿病患者认可,是目前我国民族血糖仪厂家中最有竞争力的企业。

三诺从去年9月起,实施“仪器带动试条销售”新战略:对血糖仪仪器进行降价让利,抢先占领市场,形成稳定客户群后依靠配套试条获得长期利润。降价后,三诺产品的性价比在国内品牌中也具有优势,2012年实现仪器销量增长超过85%,预计2013年仪器销售也将有40%以上增长,市场份额提升至20%。

公司产品在古巴和委内瑞拉经过5年销售,已成为当地政府采购的长期供应商,13年上半年获得古巴TISA公司835万美元订单,未来出口规模将逐年提升。

新建血糖仪生产线今年投入使用,产能问题得到解决;公司目前约有1000个经销商,销售人员400人,将重点加大对于三线城市的覆盖;而国内的行业新进入者由于渠道或产能建设尚需要时间,预计在至少1年内不会对三诺形成有力冲击。

风险提示:新生产线不能迅速达产,销售受产能困扰;行业竞争加剧,销售放缓;血糖监测试条价格出现较大幅度下降,影响净利润表现。