关于国务院《深化医药卫生体制改革2013年主要工作安排》的点评

继续加大投入,深化医保支付改革。城镇居民医保和新农合政府补助提高40元到280元/年,政策范围内住院费用支付比例提高到70%以上和75%左右。继续开展儿童白血病等20种重大疾病保障试点工作。结合多种支付方式,深化医保支付制度改革。建立健全考核评估和质量监督体系,防止简单分解额度指标的做法,防止推诿病人、降低服务质量。我们认为,国家继续加大医疗投入、提高医疗保障是明确国策,但为了保障医疗体系支付能力,同时也将深化医保支付改革实施费用控制。如何防止控费引发的医务人员的不当行为是个考验。

规范基药增补,提升基层中医药服务能力。实施2012版国家基药目录,引导基层规范使用基药。严格规范地方增补药品。继续支持基层医疗机构建设,实施基层中医药服务能力提升工程,85%以上的社区卫生服务中心、70%以上的乡镇卫生院、60%以上的社区卫生服务站和村卫生室能够提供中医药服务。落实财政对基层医疗机构运行的补助政策。我们认为,基药制度的推进是明确趋势,利好基药独家品种,如何提高于三级医院对基药的使用仍是个难题。国家对中医药采取扶持态度,利好中药企业。

提升县级医院医疗服务能力,深化公立医院改革。启动第二批改革试点工作,以提升重大疾病医疗救治能力为重点,完善诊疗规范和临床路径,力争多数重大疾病能够在县级医院诊治。以取消“以药补医”为关键环节,深化城市公立医院体制机制综合改革。我们认为,随着国家对县级医院的加大投入和发展,县级医院医疗服务能力不断提升,县级医院药品和器械消费仍将快于整体医疗市场的发展。

推进社会办医,完善药品价格形成机制。进一步开放医疗服务市场,减少对社会资本举办医疗机构的相关行政许可事项,有序扩大境外资本独资举办医疗机构的试点范围。完善药品价格管理政策,创新政府定价形式和方法。坚决查处药品购销中的暗扣行为。我们认为,新医改推进过程中,在医疗机构环节逐步引入市场化竞争是明确趋势,对现有医疗服务类上市公司构成明确利好。近期国家发改委调查企业出厂价和成本价,是在做基础调查工作,为未来改进药品价格形成机制、新医保目录后的价格调整做准备。而近期的GSK事件的持续发酵,预示着外资原研药的价格下调将渐行渐近。

投资建议:2013年的医改工作安排,一方面强调将继续加大国家投入,一方面强调要推进基药制度、改革医保支付方式、完善药品价格形成机制、推进公立医院改革,目的是保持医疗支付能力的可持续性。我们判断,未来普通仿制药价格下降和创新药市场导入速度加快,独家基药继续受益,医疗服务、医疗器械受政策扰动较小,发展潜力大。当前板块估值不低,建议持有具有长期竞争力的企业:天士力、云南白药、恒瑞医药、双鹭药业、华东医药、爱尔眼科、鱼跃医疗、昆明制药、益佰制药等。

风险提示:国家加大反商业贿赂整治;医保控费力度超预期;个别地方推行极端药品招标政策。