中山证券每日视点

投资要点:

外盘概况

周四美股小幅下跌,美国费城联储主席周四称,考虑到经济前景改善,美联储从下月起就应该缩减资产购买规模。

A股回顾

周四两市小幅低开,开盘后大盘短时下挫,上证指数下行只2210点处获得了支撑。其后金融、地产板块直线拉升,推动指数翻红,其后主板与小盘股一并上涨。然而上午11点后创业板市场与其他市场出现了截然相反的走势,主板市场仍在不断创出日内的新高,但是创业板则急剧下跌,受创业板的影响,中小板在下午也逐渐走弱。全天上证指数收一根放量的阳线,创业板则收一根创新高的放量的阴十字星。上海市场成交1023亿,深圳市场成交1244亿。

板块方面,券商板块领涨达到了3个百分点,地产、保险的涨幅都在2个百分点以上;医疗保健、环保、软件服务小幅收跌,主要集中在创业板。个股方面,全天25只个股涨停,无跌停,涨跌比例7:1。

后市研判

融资规模扩大专投资增速没有必然联系

一季度新增人民币贷款规模达到了2.76万亿,同比多增了3000亿元,这一数据令市场中有部分观点认为钱融资到手了,投资是早晚的事情。

统计数据显示,城镇固定资产投资资金来源方面,自筹资金为主要的资金来源。国内的贷款、国家预算内的资金以及利用外资都比较稳定,而且占比相对不大。不过自筹资金里有部分是企业的自有资金,从2010年后企业的自有资金占自筹比例持续下降,已经由2009年的43%下降至2012年末的34%。当企业自有资金无法正常满足其融资规模的时候,企业就需要通过其他的渠道进行融资,比如委托贷款、信托贷款包括高利贷等形式。

通常信托贷款的周期为2-3年,如果企业在2010年通过信托融资,目前将面临着到期还款的节点。因此,就有一种可能是,当前的融资很可能有一部分拿过去填补此前融资的空,也就是说借新还旧。当前这么大的融资规模可能根本不会进入实体进行投资,对于融资数据的上升应该保持谨慎态度。实际上,2011年信贷增速依旧在上升,但是投资增速并没有上升,融资规模与投资增速之间没有必然联系。

市场风险

国内经济复苏低于预期,地产调控政策加码。

慧眼看市

趋势上,主力波段于上周二发出了买入信号,目前信号尚未消失。上证指数处于主力波段的中线上方,指数波动幅度略微扩大。

主力资金指标(ZLZJ)此前净流入一周多后转为净流出,然而昨日再次转为净流入,不过近期的净流入和净流出幅度都不大。市场宽度的短期指标(KDS)进入红色区域,长期指标(KDL)在高位小幅走平无明显趋势。市场广度的短期指标(GDS)上升至较高位置后小幅回落;长期指标(GDL)从低位回升至较高位置。主力进出指标的动向线(DXX)昨日再度上穿(CBX)发出买入信号,信号出现的频率较高。仓位线指标的持仓比例略有回落。

主力进出指标相较于其他指标来更为灵敏,频繁地发出了买入和卖出信号,但是发出的信号力度较弱时,无法构成强有力的买入建议。主力资金流向并不稳定,净流出和净流入频繁变换,不过幅度都不大,资金情绪较为谨慎。从个股的表现看,市场宽度短期和长期指标都在高位,短期指标进入红色区域,风险开始上升;市场广度的长期指标依旧保持着回升态势,仓位线的持仓比例还处于较高位置。综合来看,整体市场维持弱势,个股机会存在,短期的调整需求较前期有所上升。