国都证券新三板10月份月报:静待政策红利,价值布局正当时

核心观点

一、政策红利窗口开启,市场暖意渐浓

9月,新三板市场多项政策暖风频吹,近日,更有媒体报道称,证监会有望发文全面支持新三板,包括分层等制度安排,若此消息得以落地,将是证监会层面首次发文对新三板发展做出全面部署,对新三板市场来说具有十分重要的意义。我们认为,新三板市场的红利窗口已经打开,市场各方应坚定信心、做好准备,迎接更多政策红利的到来。

我们认为目前这个阶段是进行新三板相关优质标的布局的较好时机,建议投资者遵循价值投资的理念逢低布局,短期建议关注受益于新三板分层制度的优质公司,我们推荐从低估值、高成长、高市值、做市商数几个维度来进行选择,长期建议关注以TMT、高端制造、生物医药为代表的新兴产业行业景气度逐步提升带来的伴随公司成长的机会。我们有理由相信,随着各项政策红利的逐步落地,新三板市场交易转暖已并不遥远。

二、新三板市场月度回顾

2015上半年,新三板市场呈现爆发式增长,进入三季度后,虽然成交转冷,但挂牌公司数量、公司市值、融资规模仍保持增长趋势。9月底共计挂牌3585家,9月新增挂牌公司226家,上月完成融资287次,募集资金116.96亿元,9月拟发行股票动态PE较8月下降。

9月二级市场表现仍较为低迷,三板成指震荡,三板做市指数走低,月度成交金额跌至79亿元,成交金额连续5个月下降。

三、热点解析:红利渐行渐近,分层值得期待

政策红利一向是新三板市场的看点之一,利好政策的落地无疑将会给新三板注入一剂强心针,9月有包括加强主办券商规范执业、优先股、分层制度等政策热点。目前分层制度启动已成定局,在目前交投平稳的市场环境下,政策推出的时间窗口较好,同时分层制度也将是后续政策的落实基础,我们充分相信竞价制度、做市商扩容等政策红利将会逐步兑现。随着市场的不断壮大,关注度的不断提升,未来新三板的创新空间将会更多,新三板市场不缺乏惊喜。

四、投资视角:企业级服务,下一个万亿市场

中国拥有中小企业7000万家,远超过美国,但中国仅20%的企业不同程度的引入了互联网,面向小微企业市场的企业级服务几乎是空白,尚没有市值百亿美元的企业级服务公司,基于SaaS的企业服务在中国市场渗透率仅5%,中国企业级服务市场仍处于早期发展阶段。

我们认为,企业级服务是下一个万亿市场,我们推荐国内最大的微信企业号第三方应用云平台企业道一信息(830972),国内首家从事应用性能管理(APM)和用户体验优化的第三方监测服务提供商基调网络(832015),推出国内第一家大数据电商平台的数据市场服务提供商数据堂(831428),积极向移动互联网转型的OA协同管理软件服务商金和网络(430024)。