2014年10月份融资融券业务评价分析报告:两融交易活跃,但加杠杆风险

报告摘要:

1、国庆节后市场走势分化,中小板和创业板个股震荡调整,但蓝筹股在沪港通即将开通的影响下强势上涨,统计期间(10.8-11.11)累计只有25个交易日,沪深300指数上涨4.39%。截止11月11日,融资融券交易余额为7382.822亿元,相对于9月末的6111.309亿元增加20.81%,净增加1271.51亿,其中融资余额为7328.404亿,融券余额为54.4178亿,融资占99.26%,融券业务占0.74%,融券业务相对增加,融资业务仍占主导,每日融资买入相对增加,平均在542.73亿元,融资净买入额平均为50.17亿。融券余额的增加主要在于创业板、中小板个股调整力度比较大,难免融券做空。在牛市思维下,大量的投资者开立信用账户,通过融资融券业务进行杠杆买股。两融余额整体规模已超过7300元,突破8000亿不是梦。10月份融资融券交易额为14315.995亿,环比减少7.47%,累计融资融券交易金额达到17.16万亿。

2、统计期间,融资买入额排名靠前的为中信证券(176.17亿)、中国平安(132.868亿)、浦发银行(128.159亿)、兴业银行(105.0亿)、海通证券(100.59亿),所有股票融资标的物融资买入额累计达到13260.84亿,相对于9月末的9475.19亿大幅度增加,融资净买入额前10位个股为中国平安(28.94亿)、中国建筑(15.61亿)、中信证券(13.36亿)、中国电建(12.40亿)、中国铁建(11.29亿)、华夏银行(10.97亿)、兴业银行(10.80亿)、伊利股份(10.78亿)、中国软件(9.16亿)、厦门国贸(9.09亿),蓝筹股融资增加,融资杠杆效应不减。

3、统计期末,融资余额和融资融券余额排名靠前的是非银金融、医药生物、银行、房地产、计算机、化工、传媒、有色金属、电子、机械设备等行业,融资净买入比较活跃的行业为医药生物(84.69亿)、计算机(68.50亿)、机械设备(62.48亿)、非银金融(55.80亿)、交通运输(49.60亿)、建筑装饰(47.36亿)。

4、两融投资者是A股市场中最为敏感的群体,反映看涨指标的融资买入额/偿还额之比在0.94-1.41之间波动,平均为1.11,看多、看空交叉接替,市场分歧似乎加大。最近一个多月中小板和创业板个股均在调整,有些个股调整幅度比较大,个股看多指标平均值为1.104,相对于前期1.375有所减少,显示投资者看空。从行业看,公用事业、交通运输、电气设备、农林牧渔、家用电器、计算机、医药生物等相对看多,而采掘、化工、钢铁等相对看空。从策略上看融资仓位和融券仓位应适度配置,以融资为主,要注意多空力量随时在转化,可在月末适当融券做空。我们提醒投资者注意年内剩余时间的投资风险,融资盘应控制杠杆,加杠杆的风险不容忽视。