机器人:从机器人到高科技,市值仍有上升空间

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公司公告14年前三季度收入和净利润增速分别为21.5%和25.0%。

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新签订单保障后续增长,连续多年高增长。公司公告14年前三季度收入和净利润增速分别为21.5%和25.0%,其中三季度单季收入和净利润增速分别为35.6%和11.2%。2014年前三季度,公司新签订单约22.7亿元,同比增长约42%。新签订单增速高于前三季度收入增速,说明公司后续业绩有加速增长可能性。2014年公司围绕“大客户、大市场”的营销策略,加强与各行业知名企业的深入合作,不断扩大智慧工厂的市场影响力,有效发挥引领作用,为公司获得规模化订单、开拓新市场提供有力保障。

“三智一特”战略。公司是国内最早实现机器人产业化的企业,其具备领先的技术、完整的系统解决方案以及丰富的项目经验等,成为抢占新一轮机器人产业发展制高点的坚实后盾。公司依靠汽车自动化生产线起家,但业务已拓展到:军工、电子、地铁、家电、石油、印刷、新能源等多个领域。在军品领域,公司为军方提供导弹装卸系统、雷达控制系统。在电子领域,公司提供半导体生产用真空洁净机器人。在新能源领域,公司提供锂电池生产工艺充电、换电生产设备等。目前,公司形成了“三智一特”的业务规划,分别是:智慧工厂、智慧城市、智慧家庭以及特种机器人。

(1)、智慧工厂持续扩大市场影响力。

公司依托“战略合作伙伴”的市场策略,加深与各行业知名企业的对话,凭借共赢的发展理念和项目实施后的良好反响,持续获得宝马、海信、机床、米其林、通用、骏马公司等战略合作伙伴的业务订单,进一步延伸公司与战略合作伙伴的业务链,为行业内其他企业建立高效、绿色、数字化的智慧工厂作出典范,也为公司优化订单结构、实现持续性增长作出积极贡献。

(2)、智慧城市扩展公司业务覆盖面。

公司围绕智慧城市的“高效、便捷、绿色”发展理念,将BAS、ISCS、AFC、地铁售检票系统、电梯卫士、城市一卡通、LTE-FI设备等系列产品成功融合到智慧城市的建设。随着公司技术和项目经验的不断积累,公司“软实力”得到进一步提升。公司开发完成的“车等我——沈阳公交通”,其应用GSM、A-GPS结合位置数据实时分析与预测技术,推出的基于智能手机的在线公交实时到站预报软件。用户通过使用该软件可以更好的规划自己的出行时间、出行线路,减少等车时间。另外,公司研发的“手机盛京通”,同期配套APP已在辽宁移动公司内部上线。用户使用具有NFC(近距离无线通讯技术)功能的手机启动该APP即可乘坐公交、地铁,不仅能降低客户制卡成本,且能够为用户提供最便捷的服务体验。公司目前已与合作方制定推广时间计划,未来将在辽宁全省进行广泛推广。

(3)、智慧家庭市场潜力巨大。

基于互联网和物联网的智能服务机器人现已经成为全球各国研究和开发的热点,预计未来中国也将成为重要的服务机器人市场需求国家。公司通过多年深入研发,已经在该领域具有深厚积累。在技术方面,公司先后掌握了环境识别、人机交互、多机器人调度等关键技术,尤其是突破了在复杂室内环境中的环境模型建立、导航与定位、机器视觉等核心关键技术。目前公司正在对服务机器人多关节手臂控制、人机安全等关键技术进行研发攻关,不断增强服务机器人的实用性能。

在产品方面,公司已经完成对展示服务机器人、餐厅服务机器人、高端陪护机器人的产品研发。展示服务机器人具有自主导航运动、信息发布、安全监控、才艺表演、智能终端控制等性能,目前已在各科技馆、企业体验中心崭露头角。餐厅服务机器人具有自动送餐、空盘回收、自动充电等实用功能,目前已在餐饮企业上岗。高端陪护机器人以自主运动、健康监测与报警、智能聊天、视频对话等生活辅助与情感关怀功能,适用于养老院或社区服务站。

(4)、特种机器人进一步拓展国防领域。

公司特种机器人经过技术与产品的长期积累,综合实力不断提升,确保该业务的持续快速发展。公司特种机器人目前已形成自动转载机器人系统、转载输送系统、自动装备保障系统等多类产品,其中自动转载机器人系统与转载输送系统已实现批量化、标准化生产,在研产品为公司深入发展国防领域奠定基础。公司依托系列化产品线及软硬件高度融合的实力成为军队物资采购一级供应商。公司以雄厚的研发能力及丰富的项目实施经验,获得特种机器人系列新产品——应急救援机器人系统的研制合同,进一步丰富了公司特种机器人业务的技术和产品储备,为公司开拓新业务创造更广阔的市场空间。

医疗机器人领域空间大,公司正在储备。公司参加了十二五国家科技支撑计划?课题“胃镜诊断治疗辅助机器人系统研制”总目标为围绕我国8000万的胃肠道疾病患者对胃镜诊断和治疗的巨大需求,针对训练有素的医生严重不足导致的供需矛盾,开展具有自主知识产权的国际首创胃镜诊断治疗辅助机器人系统的研发,缓解看病难的问题,提高医护人员的职业防护和工作效率,解决治疗过程中的及时止血难题,提升我国先进医疗装备的创新及产业化。

目前,课题突破了胃镜输送技术、肿瘤病变识别算法、高性能多功率一体化的高频功率系统构建3项关键技术;研制了柔性内镜镜体输送单元、肿瘤病变识别模块,多功率一体化的高频功率系统等核心部件;完成了胃镜辅助机器人系统原理样机、肿瘤辅助诊断软件系统及镜下氩离子凝血设备原理样机的开发。

多个特种机器人项目研发中。公司最大优势是:系统集成项目经验+市场营销能力。公司最早在汽车行业做自动化生产线积累了丰富的系统集成能力,上市后凭借强大的市场营销能力,夺得了印刷包装、家电、石油等众多新领域订单。公司今年公告又签订了一系列合作协议:包括与铁科院签订了轨道交通合作协议,与沈阳第一机床厂签订了数控机床合作协议,与骏马石油公司签订了6亿元自动化生产线合同,与青岛海信电器股份有限公司签订战略合作协议。公司目前有多个重大项目正在研发中,新研发项目将成为公司后续增长保障。

定增融资30亿元获得技术、资金双优势,由机器人公司打造成高科技公司。公司8月公告了非公开发行股票预案,计划融资30亿元用于工业机器人、特种机器人、高端装备及3D打印、数字化工厂、补充流动资金。本次融资完成后,公司将成为国内资金实力最雄厚的机器人公司,公司目前业务已经衍生至:医疗器械、移动支付等新领域,公司有望由一个机器人公司转型为一个高科技公司,市值仍有上升空间。

投资建议:

公司前三季度新接订单同比增长42%,在手订单保障了后面几个季度的业绩增长。公司高增长将消化高估值,由机器人转型为高科技公司打开市值上限。预计公司2014-2015年EPS为0.50/0.77/1.02元,对应PE为64/42/31倍,我们预测公司业绩将逐季加速,维持“买入”评级。

风险提示:

1.公司下游汽车、工程机械、轨道交通制造行业增速放缓。

2.行业竞争加剧,毛利率下滑的风险。