周策略观点:
1)微刺激政策及外需改善下经济连续三月企稳回暖,支撑A股市场连续反弹三个月,十月在经济旺季不旺、外围风险冲击及平淡的季报下,对市场整体持谨慎态度。、2)9月PMI回升力度偏弱,新出口订单上升而总订单持平,表明国内订单回落,原材料库存略升而产成品库存微降,而近期工业品价格震荡回落或将促使四季度面临去库存压力。
3)由基建投资和企业补库存拉动的三季度经济回升后,四季度在去年高基数影响下投资增速或将回落,叠加去库存压力,四季度经济将适度回落。
4)美国两党预算与债务上限之争,将加剧冲击经济下行和资本市场波动风险,国庆长假期间海外市场与大宗商品多数震荡下跌;而美元阶段性弱势震荡下,10月国内新增外汇占款有望继续增加,利于对冲缓解财政缴款高峰月下的国内流动性压力。
5)配置建议:季报披露窗口期重点关注兼具业绩增长确定、制度改革预期的价值蓝筹股,包括汽车、房地产、金融、医药生物等稳增长价值蓝筹股,受益于投融资体制改革的铁路轨交产业链,及符合经济转型升级与高成长的信息消费与现代服务业中的优质个股。提示经济旺季不旺、IPO重启及改革方案不及预期等风险。
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