化工行业周报:MDI受装置集中检修影响价格趋稳

上周化工产品价格涨幅较大的产品是:丙烯(山东汇丰,3.03%)、盐酸(2.13%)、WTI原油(1.90%)、锦纶切片(1.00%);跌幅较大的产品是硫磺(-7.41%)、进口丁二烯(-3.57%)、草甘膦(-2.78%)、涤纶FDY(-2.61%)、尿素(-2.20%)、软泡聚醚(-1.21%)。

1、橡胶价格下滑:本周丁苯橡胶价格下滑0.97%至12775元/吨,天然橡胶价格下滑3.28%至17680元/吨,主要是市场现货供应充足,但下游需求清淡,贸易商心态悲观,市场报价下调。泰国等产胶国采取的包括收储、限制出口等一系列提振政策均未发挥预期作用,泰国政府在5月3号表示,泰国当前考虑限制橡胶出口的措施在5月31日到期之后不再延续,因这些措施未能提振胶价。各大港口,库存高位,高价货滞销,目前看来,橡胶在后市难有较大的改善。

2、草甘磷价格受需求影响,价格下滑:短期来看,由于进入需求淡季,部分企业订单不足,草甘膦价格还是处于小幅下跌的态势,近一个月以来下降6%,基本面上短期价格支撑不足。从长期来看,农业部日前批准发放了三种转基因大豆可用作加工原料的进口安全证书。这样一则消息,预示着中国对转基因作物的态度有可能放宽,将有利于转基因作物的种植面积增加,进而增加草甘膦的消耗。维持草甘膦行业的景气程度。建议关注江山股份、扬农化工。

3、MDI受多个检修装置的影响,价格企稳:端午节后,部分市场货源反弹明显。虽然需求方面由于国家取消对家电下乡补跌等宏观政策面的影响,MDI下游家电行业需求低迷,但是月中,企业安排检修计划也比较集中,有效遏制MDI价格下滑,其中万华宁波一期6月13号开始检修45天;上海巴斯夫位于漕泾的MDI精馏装置计划6月22号开始检修,检修时间为2-3周。关注烟台万华。

4、硝酸铵价格低位运行:由于近期多地发生炸药产品起火爆炸事故,国内多省市炸药厂已经接到停产排查通知,据悉,全国已关闭3700多家烟花爆竹企业,8省市退出生产,硝酸铵价格低位运行,目前在1650元/吨附近,跟2012年平均价相比下降了400元/吨,硝酸铵产能近两年扩产较快,产能过剩的趋势越来越明显,价格上涨的压力较大。对于以硝酸铵为主要原材料的炸药企业,成本下降明显,毛利率显着提高。建议关注久联发展、宏大爆破。

5、投资建议:由于原油、天然气、煤炭等资源产品价格下跌,化工产品跌多涨少。因此我们建议关注业绩相对明确,受益于煤化工投资的工程承包类公司中国化学、东华科技;受益于天然气管道建设的沧州明珠等。